超长期国债及地产政策组合拳出台 国债期货整体震荡运行

5月20日收盘，5年期国债期货主力合约报103.415元，涨幅0.12%，盘中最高上探至103.450元，最低触及103.310元，持仓量达62650手，环比上一交易日减持9798手，成交量达44752手。

机构观点：

东方汇金期货：市场关注转向市场化的地产政策，多地地产政策松绑，以杭州和西安最为典型，杭州全面放开力度最为彻底，加大了对居民加杠杆的鼓励，而西安是国内房价较为坚挺的城市，政策松绑亦加速。虽然地产是市场关注的售点，但从债期的表现来看，对于市场化去库存的期待并不高，后续进一步跟踪一线城市的政策动态。此外，超长端的疲软主要受供给担忧、地产政策和股债翘板效应的影响。

光大期货：本周超长起特别国债落地，地产政策组合拳出台，国债收益率整体震荡的同时收益率曲线继续陡峭化。下周来看，央行MLF平价等量续作延续精准投放，中短端收益率下行空间有限，长端在地产和财政政策影响下存继续上行可能。