沪锌受需求拖累有价无市 当前去库节奏仍不流畅

5月21日，国内期市主力有色金属板块大面积飘红。其中，锌期货主力合约开盘报24255.00元/吨，截至发稿，锌主力盘中最高触及24990.00元/吨，最低下探24225.00元/吨，暂报24765.00元/吨。

目前来看，锌期货盘面呈现上行走势，短期表现偏强。对于锌后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

申银万国期货认为，目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。锌价短期可能延续上涨。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。

建信期货指出，宏观面情绪偏暖，专项债加速落地、地产政策持续发力刺激需求端，地产板块持续活跃带动商品市场情绪改善。1-4月地产基本数据来看楼市仍处于深度调整中，政策传导至投资销售端仍需要时间。当前宏观面弱现实强预期，本轮上涨中银、铜再创新高，沪锌偏强趋势不改，需求拖累有价无市，或下踩10日均线。

西南期货表示，锌精矿加工费继续走低，加剧市场对原料的担忧情绪，精炼锌冶炼企业的生产利润继续被挤压，不利于企业的生产积极性，或拖累月度产量。超长期国债投放和房地产支持政策利好锌消费，但传导至消费端尚需时间，当前锌的去库节奏仍不流畅。上周，精炼锌社会库存增加4800吨。矿端问题难解，叠加消费预期转好，推动锌价走高，后续关注消费落地情况。