宏观支持政策将逐渐兑现 国债期货上行空间有限

5月21日收盘，2年期国债期货主力合约报101.692元，跌幅0.05%，盘中最高上探至101.734元，最低触及101.680元，持仓量达42671手，环比上一交易日减持1713手，成交量达31194手。

机构观点：

中财期货：央行今日有20亿元逆回购到期，单日全口径完全对冲到期量，资金面偏松。国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约跌0.25%，10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%。资金面维持宽松状态，支撑债市。4月金融数据弱于市场预期；叠加超长期特别国债如期落地，整体发行周期较长，节奏较慢，利好债市，央行宣布下调房贷首付比例和公积金贷款利率，各地地产重磅政策接连出台，债市承压，后续观察房地产市场调整情况及相关高频数据。美国4月CPI数据降温，市场上升对9月降息的预期。十年期国债收益率2.306（+0.6BP），十年期美债收益率4.42%（+4BP），中美利差倒挂为-2.114%。美债收益率上升，中美利差倒挂幅度扩大，人民币兑美元汇率小幅上升；债市整体震荡为主。

西南期货：当前市场对宏观经济复苏的信心偏弱，但央行提示金融机构中长期国债风险，国债期货大幅调整。当前宏观数据整体平稳，货币政策整体稳健，政治局会议传递了更多积极信号，预计更多宏观支持政策将逐渐兑现。国债期货上行空间有限，但国债期货的下行需要宏观数据的配合。多空交织下，预计国债期货后市波动幅度加大，建议保持观望。