燃料油主力跌超2% 高硫裂解价差仍有向上空间

【现货价格】

油浆市场方面：高硫油浆市场主流商谈3700-3800元/吨，中硫油浆3800-4000元/吨，低硫油浆主流价格4150-4480元/吨高位涨50元/吨。原油走势窄幅调整，油浆市场消息面偏弱运行，炼厂多稳价出货，下游刚需采购，观望心态不减，油浆议价多数僵持整理，个别含税资源受结算工具紧张支撑议价微涨。

渣油市场方面：地炼非标渣油3350-3370元/吨，高硫渣油3450-3670元/吨高位跌30元/吨，普通焦化料3750-4300元/吨跌50元/吨；山东地区主营单位中海沥青滨州5月21日90#沥青放量价格4550元/吨，较上次放量跌150元/吨；华东地区低硫渣油主力炼厂5月21日竞标价4490元/吨，较上次放量跌60元/吨；华北主力炼厂本周仍暂未放量；东北地区低硫渣油沥青料主力交投4400-4450元/吨。原油走势继续下行，汽柴油产销隔夜油价小跌，汽柴油产销弱盘，渣油市场交投气氛难言向好，下游采购心态谨慎，今日地方炼厂中高硫渣油议价重心仍有窄跌。

蜡油市场方面：减压蜡油市场主流价格6000-6200元/吨；焦化蜡油主流价格5500-5600元/吨。油市消息面仍偏空主导，蜡油市场交投气氛表现不佳，炼厂出货承压，今日议价多数僵持弱盘，个别议价仍有小幅下调。。

【外盘价格】

1.新加坡含硫量3.5%的180CST燃料油为525.53美元/吨，较前一交易日上涨5.64美元/吨，2.新加坡含硫量3.5%的380CST燃料油为512.68美元/吨，较前一交易日上涨4.68美元/吨，3.富查伊拉含硫量0.5%的船用燃料油离岸价格为618美元/吨，较前一交易日下跌10美元/吨。

【供应方面】

中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为57.61%，环比上周下跌1.07个百分点。山东、华北、华南等大区部分炼厂进入检修，产能利用率回落。

【库存方面】

截至5月20日星期一，富查伊拉的总石油产品库存为1950.5万桶，较上周减少了3.6万桶，降幅为0.2%。库存变动中，轻质馏分油和中质馏分油有所增加，但被重质残渣油的下降所抵消。重质残渣油库存减少了72.2万桶，降幅为7.2%，库存总量为924.1万桶。根据交易员的说法，尽管价格具有竞争力，但富查伊拉燃料加注中心附近的现货交易活动从适中到低迷，终端用户的需求有限。

【行情展望】

由于中东和其他地区向亚洲市场运输的燃料油有限，以及阿联酋富查伊拉库存中心的在岸库存走低，供应方面面临一定的紧张局面。这种供应短缺为市场价格提供了支撑，并可能在短期内继续影响燃料油向亚洲输出。在需求方面，夏季高温导致孟加拉国和斯里兰卡对燃料油发电需求增加，红海航运中断也延长了一些航程，从而增加了整体市场需求。此外，亚洲地区对高硫燃料油的需求预期持续强劲。尽管新加坡燃料油库存上周有所增加，但整体预期仍是未来几周库存将保持低位。结合其他地区如日本的库存数据变化，库存压力不大将有助于推动高硫裂解价差走强。策略上，高硫裂解价差继续高位震荡，单边建议FU和LU谨慎多单持有，FU中长期支撑位给到[3300,3350]，LU支撑位给到[4150，4200]，建议关注突发性地缘风险事件对燃油的冲击，仅供参考。

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