天然橡胶：原料价格持续上涨 推动盘面上行

【原料及现货】截至5月21日，杯胶58.3(0)泰铢/千克，胶水78.5（0）泰铢/千克，截至5月22日，云南胶水13700（0）元/吨，海南胶乳15100（+200）元/吨，全乳胶上海市场14100（0）元/吨，青岛保税区泰标1720(+20)美元/吨，泰混13850（+150）元/吨。

【轮胎开工率】截至5月16日，中国半钢胎样本企业产能利用率为79.19%，环比+0.34个百分点，同比+1.97个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为65.28%，环比+13.70个百分点，同比-1.88个百分点。

【资讯】ANRPC最新发布的2024年4月报告预测，4月全球天胶产量料增2.9%至74.7万吨，较上月下降5%；天胶消费量料增2.5%至128.3万吨，较上月下降8.4%。2024年全球天胶产量料同比增加1.6%至1454.2万吨。其中，泰国降0.5%、印尼降5.1%、中国增6.9%、印度增6%、越南增2.9%、马来西亚增0.6%、其他国家增7.3%。2024年全球天胶消费量料同比增加3.2%至1567万吨。其中，中国增5.5%、印度增3%、泰国增1%、马来西亚增54.7%、越南增6%、其他国家降3.8%。

据LMC Automotive最新发布的报告显示，2024年4月全球轻型车经季节调整年化销量为8,600万辆/年，较上月略有增长。当月全球轻型车销量为680万辆，同比增长2.8%，1-4月累计销量的同比增幅则达到了3.8%。

【逻辑】全球主产区降水持续性有待进一步观察，新胶上市不及预期，海外原料价格短时居高难下，胶价成本面支撑较强。5月进口预估环比增长有限，库存继续去库预期仍存，轮胎厂维持较高开工，短期走势或偏强，预计运行区间【14000,15500】，后续随着新胶产出稳定，供应压力逐步缓解，胶价有走弱风险。

【操作建议】短期偏强，运行区间【14000,15500】

【短期观点】区间震荡。

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