供给端利好逐渐出尽 沪铅暂无继续冲高动力

5月27日，沪铅期货实时行情：今日盘中最高触及18680元/吨，最低下探18400元/吨；截止发稿，沪铅主力现报18605元/吨，涨幅0.73%。

市场要闻：

据调研，河南、云南和湖南等地原生铅冶炼企业处于检修状态，同时安徽、江西等地区再生铅企业减停产情况不改，铅锭供应地域性偏紧，迫使下游企业接交割资源。

SMM 调研显示，5月18日至5月24日当周，SMM原生铅企业周度开工率58.68%，环比提升1.26个百分点；再生铅企业周度开工率 44.95%，环比提升4.04个百分点；铅蓄电池企业周度开工率68.69%，环比提升0.63个百分点。

据外电5月23日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)周四发布报告显示，2024年3月全球铅市场供应短缺5,500吨，2月为过剩29,500吨。 2024年前三个月，全球铅市场供应过剩35,000吨，去年同期为短缺5,000吨。

机构观点：

宏源期货：从国内基本面情况来看，铅市内强外弱，铅精矿进口窗口或将开启，全球铅矿出港量逐月增加，有望缓解国内铅精矿偏紧格局，废电瓶持货商则随着铅价逐步回落而畏跌抛货，再生铅原料有所增量;供给端来看，河南、云南和湖南等第地区炼厂尚在检修，同时安徽、江西等地区再生铅企业减停产情况不改，铅锭供给阶段性收紧。整体来看，随着国内进口到港预期增强，且废电瓶持货商出货意愿增强，届时或将改善国内供给偏紧问题，供给端利好逐渐出尽，预计铅价暂无继续冲高动力，后续关注进口情况及再生铅炼厂原料到货情况。

金瑞期货：现货市场，铅价冲高回落市场报价增多，部分再生贴水加大，下游采买情绪稍好转。随着宏观风险情绪降温，短期铅价回调，同时，再生铅废电瓶供应紧张矛盾缓和，需求层面下游也适度补库，社会库存下降。短期废电瓶缓和主要来自高位囤积库存的释放，铅精矿同步偏紧，我们预计后续供应端仍会受原料瓶颈问题的制约，这会限制铅价向下回调幅度，云南检修逐步结束，关注6月河南检修结束供应端恢复节点，铅价近期或维持高位震荡格局，预计沪铅主要价格区间或在【18200,19300】元/吨，伦铅价格主要波动区间【2200,2350】美元/吨。