指数短线明显反弹 预计中长期仍为震荡上涨走势

【行情复盘】

周一股指大涨，沪指收高1.14%。期指主力合约全面上行。成交持仓方面，IF和IH成交持仓均下降，IC成交下降持仓上升，IM成交持仓均上升。

【重要资讯】

行业来看，31个一级行业绝大多数上涨，行业涨跌差异下降。结合行业在指数中所占权重看，电子对四大指数均有显著带动，同时银行带动300和50，电力设备、医药生物带动500和1000。资金方面，主要指数资金均流入。消息面上看，央行今日公开市场操作完全对冲到期流动性，合计净投放为0。短端资金成本继续位于低位，未对市场产生明显影响。数据显示，4月企业利润有所回升，营收增长加快，名义产出修复有利于营收和利润的持续改善。中央政治局会议继续关注防范化解金融风险等问题。中国总理与韩国总统、日本首相会晤，中方就深化合作提出五点建议。总体上看，国内经济持续修复，再通胀方向不变，产出稳中有升、基建投资短期放缓、外需持续好转。产业政策加速经济转型，房地产受政策影响反弹概率上升。海外方面，市场对美联储6月不降息完成计价，美股上涨趋势不改。上周地缘政治风险事件结束，市场风险偏好重新上升。

【市场逻辑】

市场对经济数据完成计价，预计国内经济仍为修复和潜在利多。财政和货币政策扩张也均为利多。地产政策抬升市场预期后产业政策继续助力。地缘政治风险释放后风险偏好回升也有支持。外盘维持上行仍有间接利多。中长期来看，股指向基本面回归，企业盈利预期、政策宽松节奏和风险化解情况仍是关键影响。

【交易策略】

策略方面，指数短线明显反弹，预计中长期仍为震荡上涨走势，继续关注IF和IH为主。套利方面，近月合约均存在反套空间，尤其是IC和IM。同时继续关注各品种09和06价差高于季节性后回落的跨期交易机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价维持缓慢上升趋势，短期继续做多为主，中长期等待逻辑确认。

（来源：方正中期期货）