美燃油消费旺季将至 市场预期影响拉动盘面走强

【现货价格】

油浆市场方面：高硫油浆市场主流商谈3400-3750元/吨，中硫油浆3750-3950元/吨，低硫油浆主流价格4000-4480元/吨。原油仍有小涨，市场消息面向好带动油浆议价止跌企稳，炼厂平稳出货为主。

渣油市场方面：地炼非标渣油3280-3300元/吨涨30元/吨，高硫渣油3400-3780元/吨高位涨30元/吨，普通焦化料3750-4250元/吨；山东地区主营单位中海沥青滨州5月28日90#沥青放量价格4400元/吨，较上次放量跌150元/吨；华东地区低硫渣油主力炼厂5月28日竞标价4400元/吨，较上次放量跌90元/吨；华北主力炼厂本周仍暂未放量；东北地区低硫渣油沥青料主力交投4350-4400元/吨。隔夜油价连涨给予渣油市场业者一定交投信心，非标及高硫渣油议价窄幅上探，但低硫渣油周内议价重心下行，今日主营炼厂低硫渣油/沥青料放量延续跌势，跌幅50-150元/吨。下游高位采购心态谨慎，多逢低购进。

蜡油市场方面：减压蜡油市场主流价格6000-6200元/吨；焦化蜡油主流价格5400-5550元/吨。原油两日连涨，对蜡油市场交投气氛稍有提振，今日市场业者交投刚需主导，议价重心止跌暂稳，炼厂稳价出货为主。

【外盘价格】

1.新加坡含硫量3.5%的180CST燃料油为512.81美元/吨，较前一交易日上涨6.95美元/吨，2.新加坡含硫量3.5%的380CST燃料油为499.89美元/吨，较前一交易日上涨6.63美元/吨，3.富查伊拉含硫量0.5%的船用燃料油离岸价格为599.5美元/吨，较前一交易日下跌1.5美元/吨。

【供应方面】

中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为58.03%，环比上周上涨0.42个百分点。东北、山东等市场交投气氛回温。炼厂端加快生产进度，提高开工负荷。

【库存方面】

截至5月20日星期一，富查伊拉的总石油产品库存为1950.5万桶，较上周减少了3.6万桶，降幅为0.2%。库存变动中，轻质馏分油和中质馏分油有所增加，但被重质残渣油的下降所抵消。重质残渣油库存减少了72.2万桶，降幅为7.2%，库存总量为924.1万桶。根据交易员的说法，尽管价格具有竞争力，但富查伊拉燃料加注中心附近的现货交易活动从适中到低迷，终端用户的需求有限。

【行情展望】

从原油端看，OPEC经济委员会理事会预计，2024年石油需求将增长220万桶/天，达到平均1.045亿桶/天的需求水平；而到2025年，需求增长势头持续，预计将再增长180万桶/天，使得全球总需求平均达到1.063亿桶/天。这些预测表明，尽管面临诸多不确定性，全球能源需求依然保持增长态势。对于燃料油市场而言，这意味着原油端内需求端的稳健增长将为燃料油价格提供支撑，促使市场参与者对未来的供需平衡保持积极预期。从基本面看，尽管发电需求上升和轻重原油价差收窄为高硫燃料油市场提供了中期的强势支撑，且美国对委内瑞拉的制裁重启在一定程度上缓解了市场供应过剩的问题，但该市场的前景依旧复杂且充满挑战。低开工率的中国独立炼厂、委内瑞拉原油可能的回归、中东向亚洲出口的减少、新加坡到货量的低迷，以及俄罗斯持续的高供应量，共同构成了压制市场价格上行的多重障碍。此外，中国私营炼油厂面临的进口许可限制和季节性维护期间的需求减缓，预示着5月亚洲进口量可能下降，进一步限制了市场反弹的潜力。总体而言，高硫燃料油市场短期内维持相对偏强格局，但上行空间受限，且面临一些不确定因素的影响，建议谨慎看待低高硫价差扩张空间。策略上，高硫裂解价差继续高位震荡，单边建议FU谨慎多单持有，FU中长期支撑位给到[3300,3350]，LU-FU支撑位给到[500，600]，目前已经接近季节性低位，建议谨慎做缩价差，仅供参考。

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