策略报告：多HC2410空I2409套利策略

交易逻辑要点

➢国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，指出钢铁产能调控，严格落实钢铁产能置换，严禁以机械加工、铸造、铁合金等名义新增钢铁产能，严防“地条钢”产能死灰复燃，并强调2024年继续实施粗钢产量调控，对原料端需求形成利空，有利于钢厂利润走阔。

➢钢材端来看，一方面，钢材库存维持季节性去库趋势，实施粗钢产量调控有利于价差走阔；另一方面，热卷供需双旺，基本面优于螺纹，多头头寸配置热卷更有利于价差走阔。

➢原料端来看，铁矿石港口库存突破2022年同期水平，创下近几年新高，且库存整体高于双焦，叠加供应稳定，空头头寸配置铁矿石更有利于价差走阔。

基本面详细分析

热卷基本面来看，供需双强，库存维持去库趋势。环比来看，热卷周度产量环比+0.7至325.36万吨，总库存环比-2.48至423.17万吨，表观需求环比-2.66至327.84万吨。

铁矿石基本面来看，供增需减，港口库存持续累库至近几年新高，钢厂库存维持低位运行。环比来看，供应端45港到港量环比-423至2424万吨，全球发运量环比+258至3326万吨。需求端日均铁水产量环比-0.09至236.8万吨。45港库存环比-38.59至14816.73万吨。

操作：多3手HC2410、空1手I2409套利

考虑到热卷和铁矿石每手分别为10吨和100吨，本次套利热卷与铁矿石配比为3:1，每对套利策略计算方式为3*10*热卷价格-1*100*铁矿石价格。

建仓区间：【28500，29000】

止盈区间：【32500，33000】

止损区间：【27000】附近（每对套利平均固定亏损2000）

建议仓位：30%

保证金比例：15%

盈亏比：2.3:1

风险因素：钢材库存大幅累库、行政限产落实不及预期

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