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硅铁:2021年历史重演?

发布时间:2024-5-30 17:40:31 作者:夏尔 来源:广发期货
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受政策影响,硅铁多合约涨停,盘面量价齐升,SF409较昨日收盘价上涨7.3%(+532),收于7824元/吨,持仓量增92184。现货方面,厂家多封盘不报,观望情绪浓厚,宁夏厂家72硅铁自然块报价7500-7550元/吨。

今日行情:受政策影响,硅铁多合约涨停,盘面量价齐升,SF409较昨日收盘价上涨7.3%(+532),收于7824元/吨,持仓量增92184。现货方面,厂家多封盘不报,观望情绪浓厚,宁夏厂家72硅铁自然块报价7500-7550元/吨。

硅铁:2021年历史重演?

核心驱动因素:降碳行动方案落地,2024-2025年任务艰巨

昨日国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》(以下简称《行动方案》),提出了“十四五”后两年降碳总方案,要求2024年单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右,规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右,非化石能源消费占比达到18.9%左右;2025年,非化石能源消费占比达到20%左右。今后两年通过实施重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约1亿吨标准煤、减排二氧化碳约2.6亿吨的目标。

铁合金作为典型的“两高”行业,《行动方案》对其影响可以说是深远的。如下方面与铁合金行业相关度较高:

1)关于煤电:严格合理控制煤炭消费。严格实施大气污染防治重点区域煤炭消费总量控制,重点削减非电力用煤。

2)关于钢铁行业及新增产能:2024-2025年,钢铁行业节能降碳改造形成节能量约2000万吨标准煤、减排二氧化碳约5300万吨。细化分解各地区和重点领域、重点行业节能降碳目标任务。坚决遏制高耗能、高排放、低水平项目盲目上马。

3)关于兰炭:合理控制半焦(兰炭)产业规模。

4)关于电价:完善价格政策。落实煤电容量电价,深化新能源上网电价市场化改革,研究完善储能价格机制。严禁对高耗能行业实施电价优惠。强化价格政策与产业政策、环保政策的协同,综合考虑能耗、环保绩效水平,完善高耗能行业阶梯电价制度。深化供热计量收费改革,有序推行两部制热价。

5)关于绿电:加大非化石能源开发力度;到2025年底,全国非化石能源发电量占比达到39%左右。提升可再生能源消纳能力。大力促进非化石能源消费;“十四五”后两年新上高耗能项目的非化石能源消费比例不得低于20%,鼓励地方结合实际提高比例要求。加强可再生能源绿色电力证书交易与节能降碳政策衔接,2024年底实现绿证核发覆盖。将可再生能源电力消纳责任权重分解至重点用能单位。实行重点用能单位化石能源消费预算管理,推行新上项目非化石能源消费承诺,将可再生能源电力消纳责任权重分解至重点用能单位,提升节能降碳精细化管理水平。

对于硅铁产生的影响主要在以下方面:

1)能效目标完成任务压力较重。目前各省尚未出台针对行业的具体方案,由于2024-2025年集中完成目标任务压力较大,具体以何种方式实施尚具有不确定性。

2)成本变化。政策提及“落实煤电容量电价”、“严禁对高耗能行业实施电价优惠”等内容,硅铁单吨平均电耗为8000-8400kwh左右,电力成本占比在60%左右,在该政策下主产区相关电价政策或面临调整。其次,《行动方案》要求促进非化石能源消费,提高绿电使用比例,这一方面会降低电力成本,但也会使得铁合金生产面临一定的不稳定性。

3)落后产能淘汰及新增产能。目前硅铁及锰硅落后产能的淘汰基本完成,但近两年主产区淘汰进度放缓且政策上似有放松迹象,预计后续对于限制类产能的淘汰或将加速。对于新增产能来说,《行动方案》要求“十四五”后两年新上高耗能项目的非化石能源消费比例不得低于20%,鼓励地方结合实际提高比例要求。该政策或会使得计划投产收紧或新投产项目延迟,但新增项目多为绿色低碳设备工艺且炉型更大型化,因此仍需关注各省后续的配套措施落实情况。近两年正处于硅铁新增产能投放及落后产能淘汰尾声,目前落后产能多为僵尸产能,而若新投产产能收紧及延缓,或会使得铁合金产能的结构性矛盾增加。

4)兰炭产能整改。2023年上半年已经开始对府谷7.5万吨以下兰炭炉进行整改,目前部分已经整改完成。

2023年国家发改委等多部门发布了《工业重点领域能效标杆水平和基准水平(2023年版)》,要求强化能效水平引领、推动分类改造升级。对拟建、在建项目,应对照能效标杆水平建设实施,推动能效水平应提尽提,力争全面达到标杆水平,鼓励加强绿色低碳工艺技术装备应用,铁合金冶炼行业原则上应在2025年底前完成基数改造或淘汰退出。2023年相较于2021年,硅铁行业基准能效水平从1900下降至1850,标杆水平无变化,硅锰暂无修改。

硅铁:2021年历史重演?

探讨:是否会2021年历史重演?

2021年与现在,在政策力度、基本面等多方面都存在差异。2021年年初起,内蒙能耗双控加严,乌兰察布出现限产限电的情况。随后内蒙对电价和电力交易等政策进行调整并提高了电费,3月起能耗考核未达标的企业集中减产,7月起伴随电力紧缺及能耗双控限产,宁夏、陕西、广西等地限产限电,随后发展至主产区全面限产,铁合金在成本抬升及供应趋紧下大涨。除了供应端的扰动外,2021年炼钢需求旺盛,也对铁合金需求有所提振。而本次,我们认为政策的执行方式将更加温和且注重长期发展。根据国家节能中心主任刘琼对《行动方案》的解读,其重点提及政策要坚持“先立后破”,但其也表示受新冠疫情等因素的影响,能耗强度降低指标完成有所滞后,完成五年规划目标任务艰巨。另外,本次《行动方案》对重点用能领域、行业、设备的整改是一个方面,另一方面提出将节能降碳改造与扩大有效投资、老旧小区改造、大规模设备更新和消费品以旧换新等有机结合,降碳的方式方法更加多样化。因此,重点关注各省相关配套措施的落实情况,减碳任务完成方式面临较大的不确定性。

硅铁:2021年历史重演?

后市展望:

展望后市,本次《行动方案》的出台是我国“十四五”节能降碳目标进行重要部署,也为“十五五”节能降碳工作奠定实践基础,更为推动能耗双控转向碳排放双控创造积极条件。该政策对铁合金行业、电力市场的影响十分长远。目前铁合金主产区尚未出台相关配合政策,后续需重点进行关注。短期对于硅铁来说,一方面是政策带来的情绪影响,另一方面,目前硅铁现货资源趋紧,厂家复产偏慢、库存偏低及成本坚挺,同样对上涨行情起到加持作用。综合来看,短期政策的影响更多为情绪方面,后续重点关注各主产区相关配套政策、电价变化及利润变化。

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