央行监管层持续表态下 国债期货上涨动力不足

6月5日收盘，2年期国债期货主力合约报101.832元，涨幅0.04%，盘中最高上探至101.842元，最低触及101.804元，持仓量达54453手，环比上一交易日增持1527手，成交量达23152手。

机构观点：

建信期货：展望 6 月，监管压力可能在短期继续发挥影响，主要在于长端收益率受到央行的重点关注，如无确定性利好如货币宽松落地则很难向下突破2.5%，且如果曲线再度出现过度平坦可能引发央行卖出国债调整曲线形态的操作，但基本面动力边际走弱也意味着其调整空间有限，或维持上有顶下有底的震荡。而短端收益率存在一定博弈机会，主要是 6 月资金面压力不大，而三季度即将进入政府债放量高峰，市场可能博弈央行对冲安排。整体来看，我们认为6 月债市长端风险有限，短端或可博弈货币宽松带来的牛陡行情。

宁证期货：Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行6.0BP报1.663%，7天期下行2.6BP报1.785%，14天期下行1.9BP报1.838%，1个月期下行0.5BP报1.9%，创2023年8月以来新低。评：资金面略宽松，利多债市。财新PMI高于预期，经济弱复苏依然成立。近期在央行监管层持续表态下，无风险利率下行过快，不利于金融稳定，国债期货进一步上涨动力不足。国债期货中期震荡，长期偏空。关注股债跷跷板