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集运指数:盘面涨势延续 近月运价有支撑

发布时间:2024-6-5 19:15:51 作者:夏尔 来源:广发期货
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行情导读:近两日集运指数期货(EC)盘面延续涨势,昨日远月合约2410和2412均涨停;近月合约也强势上破,截至收盘主力08合约上涨9.61%至4614.9点,盘中涨幅一度达10%,创下历史新高4635点,今日早盘仍在4500点附近高位震荡。

行情导读:近两日集运指数期货(EC)盘面延续涨势,昨日远月合约2410和2412均涨停;近月合约也强势上破,截至收盘主力08合约上涨9.61%至4614.9点,盘中涨幅一度达10%,创下历史新高4635点,今日早盘仍在4500点附近高位震荡。航司涨价、港口拥堵、集装箱供应短缺等多头因素已得到充分发酵,加上地缘方面却少实质性的进展,在上周高位盘整后昨日情绪得到进一步释放。

集运指数:盘面涨势延续 近月运价有支撑

交易主线未改,港口拥堵问题显化

集运指数(欧线)在经历5月这轮行情之后,目前交易主线没有发生明显变化,近月合约交易逻辑主要围绕现货市场和基差修复,远月合约依然关注中东局势和集装箱船复航红海的预期问题。

目前全球集装箱总运力约2954.83万TEU,总运力增长率9.6%,运力继续保持增长。近日全球港口拥堵问题逐步显化,新加坡和迪拜等主要中转港口最为严重,东南亚港口占全球港口瓶颈的26%,东北亚港口占23%。航司为应对码头周转问题也采取相应措施,马士基于6月3日发布公告称,由于地中海和亚洲主要港口码头面临严重的拥堵问题,影响了马士基维持正常运输时间表的能力,马士基计划在未来几周内推出两条空白航次。目前来看,港口拥堵问题近期突出显化,更多干预的是市场情绪,但对欧线的实质影响程度相对有限,可能还需半个月左右的窗口期进一步观察持续性。

上游提涨预期持续,SCFIS估值不断上修

上游的涨价持续落地,目前主流的几大航司仍在上调6月中旬后的欧基港的运费报价,市场也修正了前期担忧下游对运费报价意愿不足的预期。目前MSC宣涨6月15日之后的欧线运费,常规舱位报8040美元/FEU;HPL和CMA均宣布提涨6月中下旬欧线旺季附加费,叠加基础运费后的运费报价水平约达9000美元/FEU。根据极羽科技,截至6月4日,上海-欧洲基本港的现舱运费报价参考,马士基4937-5508美元/TEU,6644-6998美元/FEU;MSC 5720美元/TEU,9540美元/FEU;CMA 3980-4230美元/TEU,7560-8060美元/FEU。

从标的指数来看,截至6月3日,最新一期SCFIS欧线指数环比上涨12.8%至3798.68点,美西线指数环比上涨5.1%至3240.51点,根据近期报价情况测算06交割点位可能在4300点附近,06合约临近交割或继续围绕基差收敛进行交易。08合约估值的核心关注点仍是需求持续性情况,近期由于欧美新一轮提前补库外贸超预期好转,但需求前置也可能给08旺季本身带来一定不确定性。目前仍未到完全确认的时间,后续现货价格上涨幅度还需要经过下游接受度的检验,下一步大柜均价可能先向6800-7000美元/FEU位置试探,目前08估值中枢参考4500点附近。

集运指数:盘面涨势延续 近月运价有支撑

展望后市:盘面短期仍有支撑

近期受上游提价、供需短期错配和地缘冲突情绪发酵影响,盘面持续表现强势。短期基本面逻辑不改,后续关注欧美夏季补库存的持续性,以及6月航司涨价的幅度和下游接受度。短期内主力08在情绪波动激烈和运价继续提涨的事实下预计维持在4500点附近偏强运行,目前来看主力盘面仍有支撑,若回调逢低多思路为主,高波动品种注意仓位的风险管理。

风险提示:地缘风险变化,船司提价情况

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