花有重开日——合成橡胶期货增仓大涨

行情导读：6月12日，受原料及自身供应偏紧影响，合成橡胶期货增仓大涨，主力合约重回16000元/吨高位，一度收复前一日跌幅，截至发稿前，BR2407较前一日收盘，价格涨幅达6.6%，持仓量增长约69%。

驱动分析一：原料丁二烯供应偏紧局势短期难改，丁二烯强势上涨

自3月以来，欧洲多套乙烯裂解装置减停产，亚洲也有多套乙烯裂解装置检修，致使海外船货到港偏低，3-4月我国丁二烯出现净进口量为负的情况，且国内多套丁二烯装置在3-5月集中性检修，行业开工率整体下滑，供应趋紧，因此，港口库存维持低位运行，提振丁二烯强势上涨。

驱动分析二：顺丁橡胶利润承压，库存持续去化，供应紧张

由于成本端丁二烯的强势上涨，顺丁橡胶行业面临大面积亏损，尽管在天然橡胶的上涨带动下，顺丁橡胶跟涨，但涨幅仍不及丁二烯，因此，企业开工意愿较低，顺丁橡胶行业开工率整体偏低，厂内库存持续去化至低位，现货供应紧张，主流供应商多次上调出厂价。此外，临近交割，合成橡胶期货仓单于6月30日集中注销，这对盘面形成一定支撑。

展望后市：

当前整个橡胶板块都因为原料供给不足，而整体上涨。后市来看，6月国内丁二烯多套装置存重启计划，总共涉及产能31万吨/年，且根据隆众资讯消息，7月，来自东南亚、中国台湾和韩国的供应预计增加，丁二烯供应紧张局势有望缓解。此外，若顺丁橡胶与泰国混合胶（或20号胶）的价差过大，下游轮胎厂或将考虑调整轮胎生产配方，因此，合成橡胶期货谨慎追高，注意冲高回落风险，短期价格运行区间预计在15500-17000元/吨，关注丁二烯装置重启进度与船货到港情况，以及6月中下旬东南亚产区割胶情况。

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