糖浆进口限制政策预期 白糖价格向下空间不大

6月13日，白糖期货行情走势图显示，今日盘中最高触及6218元/吨，最低下探6181元/吨；截止发稿，白糖主力现报6198元/吨，涨幅0.11%。

市场要闻:

普氏资讯（S&P Global Commodity Insights）公布的一项调查显示，预计巴西中南部地区5月下半月甘蔗压榨量为4664万吨，同比减少0.3%；制糖比为49.83%，高于上一年的48.65%；糖产量预计为290万吨，同比减少0.8%；乙醇产量预计为21.06亿公升，同比下滑0.7%。

近期市场资讯，S&P Global Commodity Insights对19位分析师的调查显示，巴西中南部地区5月下半月糖产量料为290万吨，较上年同期减少0.8%。

根据全国糖厂合作联盟(NFCSF)的数据，截至 2024 年 5 月 31 日，全国有 3 家糖厂仍在进行压榨。迄今为止，甘蔗压榨量为 3.1378 亿吨，糖产量为 3,167 万吨。

6 月 10 日，国际糖业组织（ISO）上调 2023/24 榨季全球糖市供应缺口预估值至295.4 万吨，高于此前2月所预估的 68.9 万吨。

机构观点：

西南期货：上一日，国内郑糖小幅下跌，当前价格在低位，基差偏大；假期外盘原糖上涨1.6%，因巴西产量不及预期，且价格在低位弹性较大。综合来看，虽然国际供给压力仍存，但考虑到原糖的估值，下方空间或已不大；从国内来看，国内库存同比增加，但当前基差偏大，盘面估值相对偏低；建议关注低位做多的机会。

五矿期货：原糖 07 合约维持在 18-20 美分/磅区间震荡，市场关注即将发布的 5 月下半月巴西中南部地区糖产量数据。国内方面，虽然现货给出了进口利润，但是从实际船报来看 5-6 月没有之前预期这么多进口，国内现货不好跌，基差还是挺在高位，叠加糖浆进口限制的政策预期，短期糖价向下空间不大，但不改变中长期增产，价格趋势向下的格局。策略上建议逢反弹逐步加空，注意短线节奏变化。