炼厂利润有所修复 沥青供需拐点较难兑现

6月13日，沥青期货今日开盘报3580元/吨，盘中最高触及3581元/吨，最低下探3543元/吨；截止发稿，沥青主力现报3561元/吨，涨幅0.25%。

市场要闻：

山东、华东部分炼厂停产，沥青开工进一步下行。根据隆众资讯的统计，截止2024-6-12日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为24.2%，环比减少1.1%。而根据隆众对96家企业跟踪，6月份国内沥青总计划排产量为216.2万吨，环比下降7.8万吨，同比6月份实际产量下降43.2万吨。

北方地区天气适宜，但资金层面欠佳，抑制公路项目施工，而南方多地仍有持续性降雨，且6月部分地区进入梅雨季节，进一步抑制公路项目施工及沥青需求的释放。

沥青炼厂及社会库存进一步增长。根据隆众资讯的统计，截止2024-6-6当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为124.4万吨，环比增加0.5万吨，国内104家贸易商库存为287.9万吨，环比下降1.8万吨。

华南地区炼厂供应低位，炼厂多执行量价优惠政策，但出货一般，加之部分地区受降雨影响，下游终端需求低迷，业者谨慎采购为主。

机构观点：

华泰期货：国内沥青昨日东北、华北以及华东地区沥青现货价格均出现小幅下跌，其余地区沥青 现货价格暂时以持稳为主。沥青成本端原油近期价格整体走势偏强，成本端或对沥青 价格存在提振。但就沥青自身基本面而言，目前炼厂利润维持低位，装置开工负荷受 到抑制，刚性需求持续偏弱，短期建议观望为主。

银河期货：供应端持续下行，但需求表现同样弱势，旺季启动尚需时日，考虑到当前炼厂利润有所修复且需求前景并不乐观，沥青供需拐点较难兑现。短期盘面裂解价差存在下行空间，中期等待成本端稳步上行，沥青估值重回低位后存在做多机会，主力合约BU2409参考区间3450-3600。