国内消费复苏始终不畅 铜价或将维持震荡偏弱

6月13日，沪铜期货行情走势图显示，今日盘中最高触及81050元/吨，最低下探79210元/吨；截止发稿，沪铜主力现报79630元/吨，跌幅0.09%。

市场要闻：

据SMM调研数据显示，5月份精铜制杆企业开工率为62.84%，继续超预期环比下降6.12个百分点，同比大幅下滑12.56个百分点。其中大型企业开工率为71.93%，中型企业开工率为46.55%，小型企业开工率为51.64%。

截至6月11日周二，SMM全国主流地区铜库存环比节前下降0.86万吨至44.21万吨，自年内高位小幅回落，总库存较去年同期的9.84万吨高34.37万吨。

财联社6月11日电，中国有色金属工业协会6月11日发布消息，定于2024年7月3日在上海召开“2024年扩大铝应用论坛”。本届论坛主题“以铝节铜”。该协会称，我国铜资源匮乏，以铝节铜在一定程度上可降低铜资源对外依存度，对增强资源保障能力和维护国家经济安全具有重要战略意义。

海关总署网站6月7日发布数据显示，中国5月铜矿砂及其精矿进口量为226.4万吨，4月为234.8万吨。1-5月累计进口量为1,159.3万吨，同比增加2.7%。海关总署数据显示，中国5月未锻轧铜及铜材进口量为51.4万吨，4月为44万吨。1-5月累计进口量为232.7万吨，同比增加8.8%。

机构观点：

金瑞期货：宏观方面，美国5月通胀降温，CPI同比3.3%，环比持平，核心CPI同比3.4%，环比0.2%。美联储议息会议保持利率不变，但点阵图显示官员下调降息预期至年内一次。基本面上，矿TC仍维持在历史极低值，临近年中TC谈判，原料矛盾仍有发酵可能性。精铜环节，供应端再生冶炼尚充足，实际检修影响被削弱，六月产量预计仍有保障。消费端表现略不及预期，铜价重心有所回落后，终端订单回归力度总体并不强。但加工材库存偏低，有一定短期刚需采购。展望后市，近期宏观边际转弱，基于流动性宽松延续，叠加产业刚需采购，预计对短期铜价有所支撑。若现货持续弱于预期，回调或将加剧。

铜冠金源期货：美联储按兵不动符合预期，并对当前温和降温的通胀进程保持继续观望，5月CPI降温提振降息预期令美元指数承压对铜价短期有支撑；基本面上，海外矿山的关闭和生产中断将导致今年铜矿供应趋紧，但国内消费复苏始终不畅，社库压力偏高，整体预计铜价将维持震荡偏弱走势。