沪铅还未见到明显累库 价格低位有较好支撑

6月17日，沪铅期货实时行情：今日盘中最高触及18750元/吨，最低下探18415元/吨；截止发稿，沪铅主力现报18750元/吨，涨幅0.92%。

市场要闻：

截至6月13日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.25万吨，较上周四(6月6日)增加0.14万吨;较本周一(6月11日)增加0.16万吨。

截至6月14日当周，伦铅价格较上周减少1.8%至2152.5美元/吨，沪铅主力较上周减少1.27%至18630元/吨。LME铅现货升贴水(0-3)由上周的-53.4美元/吨变动至-54.84美元/吨。

SMM国产铅精矿周度加工费较上周持平于700元/金属吨，SMM进口铅精矿周度加工费较上周持平为30美元/干吨。虽然铅精矿进口窗口打开，但由于铅矿供应紧张，实际到港量有限。国内铅冶炼厂原料供应紧张的问题尚未解决。原料加工费维持低位。

根据SMM，截至6月13日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.25万吨，较6月6日增加0.14万吨，较6月11日增加0.16万吨，持货商移库交仓，铅锭社会库存随之累增，后续需重点关注铅锭实际进口量对于社会库存的影响。LME库存较上周增加1.14万吨至196725吨。

机构观点：

金瑞期货：现货市场维持小幅升水，流通货源较少。上周市场维持内强外弱，且铅锭进口窗口已开启（0%关税计算）。短期铅价受宏观情绪回落影响偏弱运行，但原料偏紧的矛盾仍然存在，铅价下跌的同时废电瓶价格持续上涨，再生铅炼厂开始步入亏损，部分地区冶炼厂再度减产，我们预期铅价低位支撑会有效。由于大型铅蓄企业以销定产，需求端持稳，铅市还未见到明显累库。预计国内铅价在18400附近能得到较好支撑，后续重点关注进口铅锭流入的影响，沪铅主要波动区间或在【18300,19000】元吨，伦铅主要波动区间【2150,2300】美元/吨。

宏源期货：从国内基本面情况来看，铅精矿加工费再度下调，废电瓶价格易涨难跌，成本端支撑逻辑尚存;供给端来看，安徽地区再生铅炼厂原料矛盾加剧，多家炼厂被迫减产，河南、江苏地区再生铅炼厂产量随原料到货量波动，内蒙古地区大型再生铅炼厂原料偏紧+设备故障检修，再生铅开工率明显下降;原生铅方面增减并存，加之铅价高位，炼厂生产积极性较高，但考虑原料偏紧问题，预计铅锭供给增量有限，下游消费市场则偏弱，采买多以刚需采购为主，加之交割移仓因素，库存如期累库。随着社库不断累库，且进口风险较大，铅价有所回调，但考虑国内原料供应矛盾突出，废电瓶价格居高不下，抵消部分累库压力，短期为铅价提供成本支撑条件，关注沪伦比值持续走扩后进口实际到货情况。