纯碱短期供需相对偏弱 期现负反馈加剧盘面弱化

【行情复盘】

期货市场，纯碱09合约承压均线系统继续下探，下行趋势延续，价格重心环比进一步下移，弱势格局一览无遗。

现货市场来看，华中地区重质纯碱2100-2400元/吨；华东地区重质报价2250-2350元/吨送到；华北地区重质纯碱出厂价格2300-2400元/吨。

【基差价差】

基差方面，华北重碱09合约基差约224元/吨，华中基差24元/吨，沙河地区基差74元/吨，基差环比小幅走扩。价差方面，纯碱09&01价差66元/吨，环比小幅收窄。

【仓单变化】

仓单情况来看，目前仓单量约6286张，环比上期减少205张，减量来自杭实善成50张，云图控股105张，山东海化50张。现阶段仓单集中分布于安阳万庄、山东海化、中远海运以及杭实善成。

【重要资讯】

据隆众资讯显示，现阶段装置运行窄幅波动，河南骏化纯碱装置停车，华昌化工、江苏井神开工负荷不足。企业订单不温不火，新订单成交不佳，观望情绪较重。此外下游近期少量低价成交，高价接受度偏低。目前国内纯碱开工率89.36%，负荷窄幅下降。

【交易策略】

近期纯碱盘面延续弱势，价格不断下探寻底。基本面来看，现阶段市场供给较为充裕，6月下旬检修缩量相对有限，高负荷使得纯碱库存压力渐增。此外，部分供给端消息扰动进一步加剧价格波动弹性。而下游需求方面，企业则多维持刚需采购为主，且目前沙河地区产销数据持续走弱，预估后续纯碱产业库存压力恐渐增进而压制盘面延续弱势。

整体来看，纯碱短期供需相对偏弱，仓单量整体较高，期现负反馈加剧盘面弱化，短期价格恐延续弱势运行概率较大。中期来看，检修季缩量预期尚存，绝对估值经过下行调整后相对偏低，中期价格继续下探空间或有限。

价差方面，现阶段市场疲弱拖累纯碱09&01价差小幅收窄，短期价差或延续弱势。期权方面，可关注卖SA2409C2400、卖SA2409P1800机会，注意风险控制。

（来源：海证期货）