纸浆下游延续刚需拿货 成本逻辑支撑价格震荡整理

6月20日，纸浆期货实时行情：今日盘中最高触及5984元/吨，最低下探5864元/吨；截止发稿，纸浆主力现报5946元/吨，涨幅0.71%。

市场要闻：

智利Arauco公司因未发船订单堆积、物流和生产干扰，6月和7月阔叶浆供应量为协议量的50%。白卡纸市场走势延续稳定格局。规模企业目前订单较足，出货压力不大，加之纸价持续低于成本线，部分纸厂存拉涨意愿，对市场心态产生利好提振。

据Arauco通知，由于后续MAPA停机检修，6月及7月阔叶明星按照50%的协议数量供应。

据UTIPULP数据显示，2024年5月欧洲木浆库存量66.88万吨，环比-1.4%，同比+0.3%；欧洲木浆消费量85.94万吨，环比-1.7%，同比+10.6%。

据国家统计局，2024年5月我国机制纸及纸板产量1325.8万吨，环比+0.5%，同比+6.8%，累计6321.2万吨，累计同比+13%。

机构观点：

中财期货：纸浆供给量跌价涨，下游延续刚需拿货，成本逻辑支撑浆价震荡整理。具体来看，进出口方面，2024年4月全球纸浆发运量420万吨，同比-14%，呈下降态势且据海关最新数据显示，5月纸浆总进口282万吨，同比-11%，发运量下降兑现至纸浆进口端。此外， 2024年5月纸浆进口均价为655美元/吨，环比+2.3%，欧美补库背景下国际市场外盘报价延续高位运行，预计6月纸浆进口端延续量跌价涨态势，支撑盘面浆价走势。库存方面，截止2024年6月14日，国内港口总库存182万吨（-2）；青岛港110（+2）；常熟港55（-3），国内港口总库存小幅去化，青岛港呈窄幅累库走势，受下游厂家交投情绪一般、刚需拿货氛围影响，纸浆消耗提速有限，预计国内主流港口或将呈现小幅累库态势。需求端，成品纸价提价困难，恰逢淡季且需求清淡，纸企去库缓慢，终端需求颓势未见明显好转，对上游浆价支撑力度较差。后市来看，重点关注港口库存节奏、下游需求改善情况。

国投安信期货：纸浆期货继续回落，山东银星报价6300元/吨，下跌50元/吨；现货报价相对坚挺，基差处于偏高的位置。外盘报价在高位，海外浆厂发往中国的数量有所减少，但短期终端需求偏弱仍拖累浆价。国内宏观数据偏弱，5月份规模以上工业增加值同比增长5.6%，不及预期6%，前值6.7%；当前纸品消费处于淡季，下游原纸厂需求延续清淡，终端市场欠佳。截至6月13日，中国纸浆主流港口周度库存量为179.1万吨，环比下降3.2万吨；操作上暂时观望。