纸浆：需求弱势 盘面偏弱震荡

【现货价格】杨木化机浆主流含税出厂报3000-3100元/吨，漂白竹浆板含税出厂价5500-6000元/吨，甘蔗湿浆含税出厂价5000-5150元/吨，漂白苇浆板含税出厂5200-5200元/吨。

【相关产品】双胶纸市场延续稳定态势，订单平平。原料木桨价格高位整理，行业利润空间持续受挤压，企业延续挺价态度。终端客户按需采买，需求增量相对有限，下游业者对后市仍以观望为主，贸易商操盘积极性不高，个别以价换量行为仍有存在，市场信心略显不足，70g卷筒双胶纸主流市场价格在5400-5800元/吨。隆众预计短期双胶纸市场起伏有限，关注木浆价格变化。

铜版纸市场暂无波动，成交不足。纸浆价格高位震荡，对市场有些许利好支撑，纸企挺价为主。需求难见起色，下游业者刚需补入，操盘持续谨慎，贸易商出货节奏不佳，产销倒挂情况仍存，观望气氛持续浓厚，主流品牌平张铜版纸价格区间在5600-5900元/吨。隆众预计短期铜版纸市场以稳为主，关注木浆价格变化。

生活用纸市场价格区间波动，主力纸企有公布7月涨价函，以促进市场成交增量，纸企库存压力较大，业者后市心态信心不足；原料纸浆现货价格区间波动，但是终端需求刚需为主，暂无明显提振利好；供需博弈，隆众资讯预计短期生活用纸市场价格或区间波动继续，关注原料浆价的波动变化和中大纸机运行情况。主流地区含税报价：河北木浆大轴市场6900-7000元/吨，山东木浆大轴市场6900-7000元/吨，四川竹浆大轴市场7200-7300元/吨，广西甘蔗浆大轴市场6200-6300元/吨。

国内250-400g社会白卡纸市场均价为4237元/吨，较上一工作日环比持平；今日国内社会白卡纸市场低端价格4000元/吨，高端价格4510元/吨。今日国内食品白卡纸（纸杯原纸）均价为5450元/吨，较上一工作日环比持平；今日国内食品白卡纸（纸杯原纸）市场低端价格5050元/吨，高端价格6600元/吨。今日白卡纸市场行情仍处于价格拉涨过程中，价格上调后波动减少，以稳为主。6月份市场在下游备货支撑下，部分纸厂产销两旺，加之排产计划的调整，超高松白卡纸等部分货源依旧紧俏，业者有捂货观望现象，部分规格货源低价难求。部分纸厂走货较快，市场涨价心态环比增强，但后续行情走势需要关注下游需求增长情况。根据目前纸厂生产计划来看，隆众预计短期白卡纸市场供需面变化不大，部分货源紧俏局面难有改善，加之木浆价格难降，纸厂多有涨价意向，但关注龙头纸厂动态为主，短期市场价格以稳为主。预计短期部分品牌社会白卡纸市场含税价在4200元/吨上下；食品白卡纸纸杯原纸在5400元/吨上下。

【分析】外盘价格来看，UPM、芬林芬宝Metsä通知中国客户新一轮针叶浆报价，面价为870美元/吨，较上一轮持平。供应端,国际出口量减少国内除俄针品牌外货源紧俏。需求端拖累浆价走势，原纸产能过剩前提下，纸厂出货不佳，纸浆下游多个产品开工产量均呈下行趋势，原纸价格难有上涨空间。总体而言，国际主要浆厂发运减半，造纸终端订单跟进欠佳，纸厂开工负荷仍偏低位运行。短期内纸浆市场偏弱震荡，建议关注供应浆厂新一轮外盘价格变动和原纸厂家采购需求情况。

【操作建议】运行区间参考5700-6200

【短期观点】偏弱震荡

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