纸浆：供需博弈下 盘面区间震荡

【现货价格】杨木化机浆主流含税出厂报3000-3100元/吨，漂白竹浆板含税出厂价5400-5600元/吨，甘蔗湿浆含税出厂价5000-5150元/吨，漂白苇浆板含税出厂5200-5200元/吨。

【相关产品】双胶纸市场弱稳运行，订单情况不旺。原料木桨价格震荡整理，对市场仍有一定底部支撑，纸厂多企稳运行。社会需求持续清淡，下游业者少量补库为主，贸易商出货节奏不快，市场信心仍显不足，70g卷筒双胶纸主流市场价格在5400-5800元/吨。隆众预计短期双胶纸市场窄幅波动为主，关注木浆价格变化。

铜版纸市场窄幅整理，交投情况偏淡。纸浆价格震荡波动，支撑企业挺价意愿。市场成交放量不足，社会需求难见起色，下游业者采购积极性不高，以量定采为主。贸易商操盘谨慎，市场观望气氛不减，产销倒挂情况延续，主流品牌平张铜版纸价格区间在5600-5900元/吨。隆众预计短期铜版纸市场平稳为主，关注木浆价格变化。

生活用纸市场价格维稳延续，主力纸企消息面较少，纸企多保持出货节奏，终端加工厂刚需为主，业者后市心态信心不足；原料纸浆现货价格继续走弱，需求面暂无明显提振利好；隆众资讯预计短期生活用纸市场价格或区间偏弱波动，关注原料浆价的波动变化和中大纸机运行情况。主流地区含税报价：河北木浆大轴市场6900-7000元/吨，山东木浆大轴市场6800-7000元/吨，四川竹浆大轴市场7200-7300元/吨，广西甘蔗浆大轴市场6200-6300元/吨。

国内250-400g社会白卡纸市场均价为4237元/吨，较上一工作日环比持平；今日国内社会白卡纸市场低端价格4000元/吨，高端价格4510元/吨。今日国内食品白卡纸（纸杯原纸）均价为5450元/吨，较上一工作日环比持平；今日国内食品白卡纸（纸杯原纸）市场低端价格5050元/吨，高端价格6600元/吨。今日白卡纸市场主流平稳，低价惜售，关注纸厂动态为主。纸厂开工变化不大，部分纸厂有涨价计划，具体政策暂不明朗，个别纸厂有停机检修，库存纸出货为主。大部分白卡纸市场关注纸厂动态及下游需求状况为主，市场价格波动不大。隆众预计月底大部分白卡纸市场以关注龙头纸厂动态为主，成本压力下部分纸厂有涨价意向，计划涨价100-200元/吨，但终端需求疲软，预计月底白卡纸市场价格平稳为主。预计短期部分品牌社会白卡纸市场含税价在4200元/吨上下；食品白卡纸纸杯原纸在5400元/吨上下。

【分析】供应端，国际浆厂因前期不可抗力减产，预期7月份发运至中国数量下降。巴西Suzano宣布，当前其位于南马托格罗索州的塞拉多(Cerrado)项目处于最后的调试阶段，新项目开机暂定推迟至7月底，影响国际纸浆供应情况。外盘美金价格止涨，支撑有所转弱。需求方面下游原纸市场进入淡季，造纸终端需求一般，原纸价格难有上涨空间，原纸出货不畅，对采购原料积极性欠佳。总体而言，主要市场发运至中国数量下降，下游维持刚需，纸企开工维持中位偏低水平。短期内纸浆市场震荡，建议关注国际浆厂主港到港量变动和原纸厂家采购需求情况。

【操作建议】运行区间参考5800-6200

【短期观点】区间震荡

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