市场食糖产量预期存在分歧 白糖价格维持震荡

6月27日，白糖期货行情走势图显示，今日盘中最高触及6119元/吨，最低下探6075元/吨；截止发稿，白糖主力现报6077元/吨，跌幅0.52%。

市场要闻：

泰国食糖生产商Khon Kaen Sugar Industry PIc(KSL)预计拉尼娜带来的降雨量将使2024/25榨季甘蔗产量同比增长10%，达9000万至1亿吨，糖产量上升到900~1000万吨。

根据巴西甘蔗技术中心(CTC)近期发布的报告，2024/25榨季截至5月底，巴西中南部地区的甘蔗平均单产为每公顷89.4吨，相 比去年同期的92.6吨/公顷下降约3.5%。单产下降可以归因于降水不足影响了巴拉那州、马托格罗索州、南马托格罗索州和圣保罗州的西北部蔗区。

海关总署6月18日公布的数据显示，2024年5月份我国进口食糖2万吨，同比下降1.51万吨，降幅42.96%；1-5月份我国累计进口食糖127.75万吨，同比增加22.06万吨，增幅20.87%。2023/24榨季截至5月，我国累计进口食糖313.74万吨，同比增加30.92万吨，增幅10.93%。

巴西糖5月下半月产量连续两次低于市场预期。行业组织UNICA数据显示，5月下半月，巴西中南部地区糖产量为270万吨，同比下降7.72%。

机构观点：

东吴期货：Commodity Insights公布的一份调查显示，巴西糖产量料为292万吨，较去年同期增长14%。印度气象局 IMD 的数据，截至6月24日，季风期间的降雨量不足18%，对雨季作物产生不利影响。我国进口糖大量到港预计集中在8月，此前仍以国产糖销售为主。随着天气升温，传统消费旺季将至，对期价有一定支撑。综合来看，郑糖上方承压，反弹空间受限，短期内白糖或将维持震荡走势。

中财期货：国际糖业组织（ISO）和知名行业咨询机构贸易商Czarnikow（简称CZ）分别发布了关于全球糖市场的最新预估。然而，这两份报告对2024/25年度全球糖市场的前景给出了截然相反的预测。Czarnikow预计市场将出现供应过剩，而ISO则认为供应将继续短缺。这一矛盾引发了广泛关注和讨论。Czarnikow和ISO的预估之所以截然相反，实际还是对全球产量的分歧较大，而对全球年度食糖消费量的预估分歧不大，这反映了后期全球主要产糖国产量变化的复杂性和不确定性。以下是几方面的动态，可能解释这种矛盾：1. 气候和天气条件：糖产量高度依赖气候条件。如果全球主要产区出现极端天气或自然灾害，可能严重影响产量，从而影响全球供应。2. 政策变化：各国的农业和贸易政策对糖市场有重要影响。例如，印度食糖出口限制、补贴政策等都可能影响糖的生产和流通，进而影响市场供需平衡。3. 市场需求波动：全球经济状况、健康意识提高和消费者偏好变化都可能影响糖的消费量。例如，健康饮食趋势可能导致糖消费量低于预期，从而影响市场需求。综上，目前市场对全球食糖产量的预期存在分歧，因此糖价短期内震荡概率偏大。