配额外进口利润倒挂仍存 白糖产销数据或存利多

7月1日，白糖期货行情走势图显示，今日盘中最高触及6233元/吨，最低下探6177元/吨；截止发稿，白糖主力现报6196元/吨，涨幅0.32%。

市场要闻：

据巴西蔗糖行业协会（Unica）发布的最新数据，2024/25榨季截至6月16日，巴西中南部地区累计产糖1095万吨，同比增加14.42%。平均甘蔗制糖比率为48.38%，同比提高1.14个百分点。其中，6月上半月产糖312万吨，高于此前分析师预期的292万吨。

行业组织UNICA数据显示，6月上半月，巴西中南部地区甘蔗压榨量和糖产量高于预期，表明5月表现不及预期后，糖厂运营改善。6月上半月，糖厂生产312万吨糖，同比增加21%。市场预期产量为292万吨。

海关总署6月18日公布的数据显示，2024年5月份我国进口食糖2万吨，同比下降1.51万吨，降幅42.96%；1-5月份我国累计进口食糖127.75万吨，同比增加22.06万吨，增幅20.87%。2023/24榨季截至5月，我国累计进口食糖313.74万吨，同比增加30.92万吨，增幅10.93%。

咨询公司Datagro预估，全球糖市2024/25年度将迎来162万吨的小幅过剩，因泰国产量回升。预计泰国2024/25年度糖产量为1050万吨，高于2023/24年度的877万吨，因甘蔗种植面积扩大。

机构观点：

东吴期货：上周郑糖09合约价格反弹，周度涨幅约为2%。周五到期的ICE 7月原糖合约，结算价报每磅20.31美分，周线上涨7%。UNICA表示：6月上半月，巴西中南部地区甘蔗压榨量和糖产量高于预期，糖厂生产312万吨糖，同比增加21%。西南季风对印度糖产至关重要， 预计7月15日前覆盖全国。我国进口糖大量到港预计集中在8月，此前仍以国产糖销售为主。天气升温，传统消费旺季来临，对期价有一定支撑。综合来看，郑糖上方承压，反弹空间受限，短期内白糖或将宽幅震荡。

中泰期货：近期市场忧虑进口加工糖到港加工供应增加而打压糖价走势偏弱，但临近周末国际糖价大幅反弹提振内糖跟随，因配额外进口加工糖加工利润亏损幅度再度扩大。另外，国产糖库存并不大，截至5月底时库存为近几年次低点，支撑内糖抗跌。另外，从成本上看，特别是进口糖成本仍偏高，同样支撑内糖看跌。近期关注6月产销数据，或好于预期提振糖价。后续继续关注进口供给补充力度和未来双节消费的刚需采购。配额外进口利润倒挂仍存，预期6月产销数据存利多。