下游需求不佳拖累上行空间 沪锌预期高位盘整

7月3日，沪锌期货今日开盘报24530元/吨，盘中最高触及24625元/吨，最低下探24370元/吨；截止目前，沪锌主力现报24545.00元/吨，涨幅0.45%。

行情回顾

7月2日，沪锌期货主力合约收跌0.10%至24450.0元，当日最高价报24605.0元，最低价报24300.0元，持仓量：+419手至93347手。

资金流向：截至下午15:00收盘，沪锌期货资金整体流入2613.89万元。

机构观点

弘业期货：隔夜伦锌小幅高开后弱势震荡收十字线。沪锌晚间小幅好开后弱势震荡收小十字阴线。全球矿山恢复缓慢，预期四季度前矿紧张难以缓解。国内外矿7月月度加工费环比继续大幅下降，国内冶炼厂检修增加。下游进入淡季需求预期回落，短期锌需求预期走弱下，锌价反弹乏力，或震荡运行。中期，矿加工费低位，供应端减少支撑较强，锌逢低多头思路。关注冶炼厂和下游需求情况。

华泰期货：近期锌市场成交偏淡，原料供应问题及锌冶炼厂减产消息支撑沪锌高位震荡，进入传统消费淡季，下游需求不佳或拖累锌价上行空间。供应方面，国产锌精矿加工费达到近年新低，国内冶炼厂原料供应偏紧，且考虑到目前冶炼维持亏损，炼厂生产积极性较低，据SMM调研，7月开始西矿、振兴、中色、金利、兴安等冶炼厂陆续检修。消费方面，传统消费淡季背景下，下游企业基本按需采购为主，观察后续宏观利好政策对消费的刺激情况。

锦泰期货：沪锌价格下跌0.10%，收盘价24450元。供应端，矿端短缺的逻辑愈演愈烈冶炼厂低库存下采购频率增加，国产矿周度加工费继续下行。据SMM调研7月起西矿、振兴、中色、金利、兴安等冶炼厂将陆续检修，预计7月对精炼锌产量的影响在2.5万吨以上。需求端，虽然政策利好仍在，但消费进入季节淡季，叠加高温雨水天气，初端下游均较为疲软，对消费提振有限。综合来看，由于极度低的加工费，从而导致冶炼减产的预期较为强烈，但需求此时处于淡季，因而无法立竿见影起到去库的作用，在各方面矛盾不突出的时间内锌价预期高位盘整。