市场操作逐步趋于谨慎 国债期货震荡走弱

7月5日收盘，2年期国债期货主力合约报101.942元，跌幅0.02%，盘中最高上探至101.966元，最低触及101.934元，持仓量达59632手，环比上一交易日减持524手，成交量达26168手。

机构观点：

国投安信期货：国债期货震荡调整现券。整体窄幅震荡， 10年期国债及国开活跃券上行0.25bp。受央行公告现券借入操作影响，市场操作逐步趋于谨慎，交投明显冷清。中长期来看，受到多方面条件制约，利率向上调整空间有限,不会带来系统性风险.推荐关注30年国债期货基差多头交易机会。

一德期货：受早盘彭博报央行已初步选定2家国有大行开展借券操作消息影响，国债期货走弱。6月以来，在资金面宽松背景下，交易盘推动各期限国债收益率走低。尽管央行多次提及长端利率风险，约束农商行配置行为，但收益率曲线再度平坦反映了基本面走弱预期下机构策略荒，6月官方PMI数据佐证内需压力逐渐向供应端传导。经历前期收益率快速下行后，央行在货币政策第二季度例会上再度提及长端利率风险，并于7月1日公告借入国债，意在为债市交易降温。在此背景下，投资者应做好久期管理。不过，我们认为央行借入国债并非意图改变趋势，而是控制利率下行节奏。在当前汇率贬值压力和稳增长压力仍存情况下，二级市场买卖国债可能成为流动性的管理方式。短期政策扰动，建议投资者多看少动。