低硫燃料油需求缺乏有效驱动 价格或跟随成本端

7月11日，低硫燃料油期货行情走势图显示，今日盘中最高触及4369元/吨，最低下探4295元/吨；截止发稿，低硫燃料油主力现报4363元/吨，涨幅0.79%。

市场要闻：

美国7月5日当周EIA原油库存意外减少344.3万桶，市场预期累库100万桶；当周EIA汽油库存减少200.6万桶，市场预期减少100万桶；当周精炼油库存累库488.4万桶，市场预期增加50万桶。

周三，根据OPEC的最新月度报告，尽管俄罗斯在6月份明显减产原油，但俄罗斯、伊拉克、哈萨克斯坦这三个OPEC+的主要成员国每天的原油供应量仍比今年初设定的配额高出十几万桶。

欧佩克月报：预计2024年全球原油需求增速为225万桶/日，此前预期为225万桶/日；预计2025年全球原油需求增速为185万桶/日，此前预期为185万桶/日；将2024年全球经济增长预测从2.9%下调至2.8%，维持2025年全球经济增长预测为2.9%。

截止到2024年7月10日，地炼加工进口原油理论利润至-82元/吨，加工海洋原油理论利润至-196元/吨，加工胜利原油理论利润至-640元/吨。

机构观点：

国投安信期货：燃油系跟随原油收跌，供应偏紧及需求旺季主导的高硫燃料油短期支撑仍在，裂解价差偏强看待，低硫燃料油供应压力延续，海外汽柴油裂解价差反弹力度较弱，近月高低硫价差仍面临回落压力，短期关注做缩机会。

方正中期期货：EIA原油与汽油库存大幅减少，成品油需求上升带动油价上行。燃料油自身方面，低硫需求端仍缺乏有效驱动因素，短期跟随成本端价格走势；夏季发电需求为高硫价格提供有力支撑，然而高硫估值已处高位，后续俄罗斯逐步复工复产，国内地炼也受检修和利润影响，开工率处于低位。整体看高硫基本面未来存在一定利空预期；值得注意的是，目前高低硫价差处于历史低位，且近期出现走扩迹象，可关注价差反弹的套利机会。