油脂油料市场情绪偏弱 豆粕期价偏空运行为主

7月12日，国内期市主力油脂油料板块涨跌参半。其中，豆粕期货主力合约开盘报3201.00元/吨，截至发稿，豆粕主力盘中最高触及3206.00元/吨，最低下探3172.00元/吨，暂报3177.00元/吨。

目前来看，豆粕期货盘面呈现下行走势。对于豆粕后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

中金财富期货表示，美豆连跌不止，国内豆粕库存压力升高，市场看空情绪升温，需方采购节奏放缓，豆粕现货连创年内新低。周四国内粕类期货市场保持跌势继续震荡下行，内外盘、期现货保持弱势联动，技术上空头形态持续强化。美豆缺少减产天气威胁，作物评级强劲提振产量前景。国内豆粕库存压力需要时间化解，7、8月进口大豆到港量预计在2000万吨之上，外盘成本驱动与国内库存压力形成利空叠加，国内粕类期货市场维持震荡下跌节奏。

华创期货认为，基本面来看，国内累库期接近尾声，同时天气预报显示美豆产区降水量或逐渐减少，支撑豆粕期价。但是当前国内大豆和豆粕库存仍处于较高位置，美国大豆库存同比亦较高，更重要的是新季美大豆生长情况较好，优良率超预期。技术面来看，内盘豆粕期货价格破位下行，油脂油料市场情绪整体偏弱。综合分析，豆粕期价或以震荡偏空运行为主。

东海期货指出，豆粕价格M09 3200-3250M01 3250-3300估值偏低，但不仅缺乏驱动，至少9月前国内供需宽松压力不会有明显缓解。今年渠道及下游远月采购十分谨慎，阶段性行情交易兴趣很低，这将限制油厂的采购节奏，利好远月；现货方面，下游随采随用且整体饲用需求有明显下滑，如此现货深贴水结构短期不会改变，资金顺基差做空的赢率也高，自5月豆粕价格见顶回落以来，盘中持仓持续在缩减，因此短期一旦豆粕价格出现阶段性反弹，如M09 3300或以上行情，大概率会引来资金面做空行情，产业卖出套保意愿也有可能强化下行压力。