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合成橡胶:成本支撑且供应收缩 但商品偏弱 BR震荡

发布时间:2024-7-25 9:26:36 作者:钱莱 来源:广发期货
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7月24日,橡胶板块跟随商品震荡偏弱,合成橡胶主力合约BR2409尾盘报收14885元/吨,涨幅1.33%(较前一日结算价)。原料丁二烯短期高位运行,顺丁橡胶开工率提升有限,对顺丁橡胶形成支撑,但商品偏弱拖累橡胶板块。

【原料及现货】

截至7月24日,丁二烯山东市场价13265(-85)元/吨;丁二烯CIF中国价格1560(+0)美元/吨;顺丁橡胶(BR9000)山东齐鲁石化市场价15300(+0)元/吨,顺丁橡胶-泰混价差1100(-150)元/吨,基差415(-300)元/吨。

【产量与开工率】

6月,我国丁二烯产量为36.83万吨,环比-0.99%;我国顺丁橡胶产量为9.44万吨,较上月增加0.27万吨,环比+2.93%;我国半钢胎产量5693万条,环比+0.9%,1-6月同比+10.52%;我国全钢胎产量为1213万条,环比+0.92%,1-6月同比-1.34%。

截至7月19日,顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率分化,其中,丁二烯行业开工率为69.3%,环比+2.5%;高顺顺丁橡胶行业开工率为54.45%,环比-3%;半钢胎样本厂家开工率为80.09%,环比+0.1%;全钢胎样本厂家开工率58.06%,环比-2.5%。

【库存】

截至7月18日,丁二烯港口库存19300吨,较上期-200吨,环比-1.03%;顺丁橡胶厂内库存为21600吨,较上期+200吨,环比+0.93%;贸易商库存为2390吨,较上期-50吨,环比-2.05%。

【资讯】

隆众资讯7月24日报道:截止2024年7月24日(第30周),中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量为2.47万吨,较上期(20240717)+0.07万吨,环比+3.04%。周期内,齐翔腾达顺丁橡胶装置昨日起停车检修,浙江传化新增12万吨/年顺丁橡胶装置试车,故样本生产企业库存量仅小幅波动,现货市场行情偏弱震荡,贸易商正常开单,库存消耗缓慢,影响样本企业库存量继续小幅增长。

【分析】

7月24日,橡胶板块跟随商品震荡偏弱,合成橡胶主力合约BR2409尾盘报收14885元/吨,涨幅1.33%(较前一日结算价)。成本端尽管东南亚乙烯装置已重启,后续日本、韩国均有乙烯装置重启,丁二烯进口存增量预期,但齐翔腾达10万吨/年丁二烯装置停车检修,且亚洲乙烯裂解利润仍偏低,丁二烯供应紧张局面未有效缓解。供应端顺丁橡胶行业仍面临大面积亏损,齐翔腾达9万吨/年高顺顺丁橡胶装置检修,浙江传化12万吨/年新装置试车,顺丁橡胶行业开工率提升有限。需求端半钢胎维持景气,由于库存压力较大,全钢胎开工率偏弱运行。总体来看,原料丁二烯短期高位运行,顺丁橡胶开工率提升有限,对顺丁橡胶形成支撑,但商品偏弱拖累橡胶板块。

【操作建议】

BR2409短期观望,中长期逢低做多思路

【短期观点】

震荡

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