下游接货意愿偏低 预计短期尿素偏弱震荡

7月25日，尿素期货今日开盘报2001元/吨，盘中最高触及2009元/吨，最低下探1990元/吨；截止目前，尿素主力现报1993.00元/吨，跌幅0.40%。

行情回顾

7月24日，尿素期货主力合约收涨0.15%至2008.0元，当日最高价报2017.0元，最低价报1986.0元，持仓量：-5044手至156993手。

资金流向：截至下午15:00收盘，尿素期货资金整体流出1262.67万元。

机构观点

广发期货：1. 目前国内尿素矛盾的结构在于：产销率有所回落+上游库存逐渐累库+消息面对市场心态的扰动；2. 我国复合肥出口经历了疫情和地缘政治影响后的波动，目前呈现出回升迹象。尽管2021-2023年因国际化肥价格上涨和出口限制政策影响，出口量大幅减少，但2024年上半年出口有所恢复，尤其是氮磷二元肥的出口显著增加。国际市场对化肥的需求在三季度预计强劲，我国复合肥出口有望进一步增加。然而，国内政策和国际形势仍需密切关注，以确保国内肥料供应和价格稳定。我国复合肥出口市场的多元化发展，有助于提升全球市场影响力，同时也需平衡进口农产品和出口肥料的相辅相成关系。

国海良时期货：目前尿素库存已开始持续累库，库存拐点或现，尿素支撑力度不足。供应仍在缓慢恢复，尿素日产仍在18万吨以下，一定程度形成支撑。而需求端随着农需收尾，复合肥8月有生产预期，但随着尿素价格下行，采购积极性不高，而工业需求淡稳运行，待发订单也在不断下降。预计短期尿素偏弱震荡，重心下移，复合肥企业的补库和未恢复的供应产量对其有一定支撑，震荡区间1950-2200元/吨，关注下游采购以及出口政策变动。

海证期货：随着价格重心不断下移，目前盘面跌势有所趋缓，但整体下行趋势尚未改变，盘面整体反弹动能相对有限。基本面来看，主流地区价格回落后部分提振下游采购意愿增加，市场交投略有好转。但目前供需偏弱格局尚未得到有效改善，市场依旧较为疲软。存量装置高负荷运行以及新产能陆续释放使其供给端增量压力犹存。而需求端则相对有限，农业需求弱化对原料支撑下降。鉴于现阶段供需偏弱预期，我们预估尿素价格弱势震荡运行的概率较大。价差方面，UR09&01价差窄幅波动，预估后续价差有望企稳回升，但空间恐相对有限。期权方面，卖UR2409C2360减仓为宜，注意风控止损。