需求淡季下现实弱势延续 沪铝震荡偏弱为主

7月29日，沪铝期货今日开盘报19290元/吨，盘中最高触及19420元/吨，最低下探19195元/吨；截止目前，沪铝主力现报19230.00元/吨，涨幅0.16%。

行情回顾

7月26日，沪铝期货主力合约收涨0.34%至19250.0元，当日最高价报19300.0元，最低价报19090.0元，持仓量：-10308手至215650手。

资金流向：截至下午15:00收盘，沪铝期货资金整体流出1.46亿元。

机构观点

正信期货：基本面上延续偏弱，产量压力显现，下游需求淡季，加工业开工率疲软，终端订单不佳，现货持续贴水，社库去库不畅且维持相对高位。简言之，宏观预期走强，现实弱势延续，需求淡季之下，沪铝震荡偏弱为主。

国信期货：周五夜间，沪铝报收19370元/吨，上涨0.89%，伦铝报收2281美元/吨，上涨0.15%。铝供应进入稳定期，产能运行率高于历史同期，7月产量预计继续增加，下游处于需求淡季，供增需减下，阻碍铝锭去库，库存端压力较大。在宏观情绪偏弱以及基本面暂无利多驱动下，沪铝或震荡偏弱运行，偏空思路对待。

瑞达期货：隔夜沪铝主力合约震荡走强，持仓量减少，现货升水，基差走弱。国际方面，美国第二季度实际GDP年化季环比初值为2.8%，高于市场预期的2%，前值为1.4%。美国在高息环境下，经济表现出一定韧性，经济有望实现软着陆。国内方面，发改委、财政部：统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。基本面，供应方面，前期检修电解铝厂陆续复产，新增产能通电起槽，电解铝供给量相对充足，需求方面，由于淡季临近等原因，下游铝材开工率出现下滑，现货成交偏清淡，下游拿货积极性不高，终端消费方面，由于国家宏观政策方面特别国债进一步对消费行业进行投放加码，消费预期方面有所转暖。综上，电解铝短期出现供强需弱的局面，基本面长期因政策加码预期有所转好。期权方面，购沽比为1.25，环比-0.07，期权市场情绪偏多，隐含波动率略降。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。