天然橡胶：市场情绪好转 胶价小幅上行

【原料及现货】截至8月1日，杯胶53.60(+0.15)泰铢/千克，胶水63.50（+0.50）泰铢/千克，云南胶水13300（0）元/吨，海南胶乳13400（0）元/吨，全乳胶上海市场13950（0）元/吨，青岛保税区泰标1700（0)美元/吨，泰混14050（-50）元/吨。

【轮胎开工率】至8月1日，中国半钢胎样本企业产能利用率为80.17%，环比+0.05个百分点，同比+1.79个百分点。周内样本企业产能利用率高位运行，整体开工波动不大，月底出货表现一般，库存稍有提升。中国全钢胎样本企业产能利用率为59.46%，环比+1.21个百分点，同比-2.15个百分点。周内检修样本企业排产有所恢复，带动整体样本企业产能利用率恢复性提升。月底多家企业表示出货相对集中，库存稍有走低。

【资讯】QinRex最新数据显示，2024年上半年，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为142万吨，同比增9%。其中，标胶合计出口91.5万吨，同比增28%；烟片胶出口15.6万吨，同比降12%；乳胶出口33.8万吨，同比降16%。

上半年，出口到中国天然橡胶合计为49.4万吨，同比降4%。其中，标胶出口到中国合计为39.9万吨，同比增25%；烟片胶出口到中国合计为1.4万吨，同比降63%；乳胶出口到中国合计为8.1万吨，同比降49%。

上半年，泰国出口混合胶合计为57.4万吨，同比降45%；混合胶出口到中国合计为55.8万吨，同比降47%。

【逻辑】台风对产区干扰结束后，海外原料增量预期不改，原料收购价格仍有下行空间，成本端对胶价支撑预计走弱。随着海外货源陆续到港，市场对天胶去库节奏低于预期担忧情绪较浓，且需求下降预期进一步升温，全钢胎消费相对偏弱。综上，随天气扰动结束，后续原料仍有走弱预期，预计8月胶价偏弱震荡，考虑到EUDR法案若实施带来的成本增加，01合约关注15000一线。

【操作建议】回调后低多思路

【短期观点】偏弱震荡

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