铅成本端支撑下移 短期预计铅期价震荡偏弱运行

8月5日，国内期市主力有色金属板块大面积飘绿。其中，铅期货主力合约开盘报18160.00元/吨，截至发稿，铅主力盘中最高触及18205.00元/吨，最低下探17675.00元/吨，暂报17780.00元/吨。

目前来看，铅期货盘面呈现下行走势。对于铅后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

弘业期货指出，上周五晚间伦铅继续回落收阴线。沪铅晚间低开低走收中阴线。国内月度加工费低位进一步回落，矿端紧张延续加剧，原生铅供应提升有限。废电瓶原料供应有所缓解，再生铅开工持续回升。上周下旬废电瓶价格回落明显，铅成本端支撑下移。下游电池旺季需求相对稳定。短期国内经济数据疲软，海外铅锭进口压力及供需缺口缩窄下，铅价偏空。后期关注铅供需情况和铅锭进口。

西南期货分析：前期沪伦比值持续攀升，进口盈利不断上涨，使得近期进口铅集中到港，市场流通货源明显增加，并对盘面大贴水报价。此外，由于废料税收新政存在不确定性，以及铅价持续下挫，废料贸易商多甩货降低风险，同时，冶炼企业暂缓采购，使得废料价格出现松动，再生的成本支撑线下移。上周，电解铅社会库存下降7700吨。铅基本面有边际转弱迹象，叠加宏观氛围降温，可酌情逢高短空。

宏源期货点评沪铅：从国内基本面情况来看，铅精矿加工费再度下调，废电瓶价格易涨难跌，成本端支撑逻辑尚存；供给端来看，再生铅企业陆续复产，带来一定供给增量，原生铅方面增减并存，近期由于检修因素，交割品牌企业库存长期处于低位，且高铅价及供给偏紧影响下，部分炼厂对成品库存进行预售，目前8月多数产量已预售，供给端整体有所增加；需求端来看，市场步入淡旺季交替期，下游采买情绪有所好转，但进口窗口开启的同时，铅相关产品出口承压，预计以出口订单为主的企业或将面临旺季不旺局面，备库力度或将有限。国内再生铅炼厂复产，部分原生前检修企业将于8月复产，加之进口货源陆续到港，铅锭供给由紧转松，社库或延续累库趋势，挤仓风险回落，短期预计铅价震荡偏弱运行，后续关注再生铅利润情况及下游旺季兑现情况。