硅铁：政策扰动 宁夏部分企业电价存在下调预期

今日行情：硅铁全天维持弱势震荡下行趋势，截止收盘，硅铁主力合约对昨收下跌5.24%，收于6506元/吨。现货方面，市场以询价为主，部分厂家暂无报价，交投氛围不佳，宁夏72#硅铁自然块报6300-6500元/吨，期现出货宁夏自然块09-250。

驱动因素：宁夏部分厂家存在降电价预期

消息方面，铁合金在线讯，宁夏发改委公布关于调出部分执行高耗能企业电价名单的函，第一批有39家企业符合调出执行高耗能企业名单，其中硅铁企业10家，硅锰企业8家，执行期限2024年8月1日-2025年1月31日。预计从8月开始，宁夏部分企业电价将有望下调。具体以8月结算电价（9月上旬出台）为准。同时，今日宁夏工业和信息化厅发布关于执行高耗能电价企业名单调整工作线上培训会的通知，会议时间为2024年8月9日上午。

此次高耗能企业退出非高电价的政策实施，是构建碳排放双控制度体系下的调整与改变，对于调出执行高耗能电价的企业，将更具成本竞争优势，尤其在目前铁合金产能相对过剩、行业竞争加剧、未来潜在投放产能较大的情况下，也直接鼓励高耗能企业控制碳排放、提高可再生能源消纳和绿电消纳比重。长期趋势来看，在国家双碳政策、节能降碳总方针领导下，铁合金行业绿电消纳比例将继续提升，成本端的影响将持续存在。

硅铁供需方面，目前处于供需双减格局中。供应端，受厂家宁夏大厂减产影响，供应存在缩减预期，等待减产兑现。需求端则持续疲软。炼钢需求方面，钢厂减产范围持续扩大，铁水产量高位回落且降速较快，未来仍有下降预期，一则是由于终端需求边际走差，除建材外工业材需求回落，同时出口面临较大不确定性，钢厂利润承压，高炉检修增多；二则是螺纹钢新旧国标切换下，旧国标迫切出清将使得钢厂减少现有供应，钢厂对建材产线检修增加。非钢需求方面，金属镁下游需求改善动力不足，前期硅铁反弹下带动厂家挺价情绪，但厂家库存仍处于高位，金属镁供需矛盾依旧较为凸显，海外衰退预期增加下，金属镁出口在需求转弱、运力短缺下也没有明显改善迹象。硅铁出口方面，国内硅铁价格持续下行，即期出口利润修复，预计硅铁出口边际将继续改善，但修复高度仍取决于海外粗钢需求情况，目前海外宏观形势走差，全球主要粗钢增量贡献国产量均有回落趋势，短期硅铁出口修复空间或有限。

综合来看，今日硅铁交易重心自供需转移至成本，短期宁夏部分企业电价下调的预期将使得硅铁成本曲线一定程度上下移。“双碳”政策中长期趋势中，加剧了铁合金电价变动的不确定性。短期，硅铁供需暂无重大矛盾，产业链全环节仍维持偏低库存，但需求端的疲软对价格形成拖累，电价的下调幅度及政策变动则需持续关注，而成材供需数据持续走差，预计在成本下移、黑色氛围走差下，硅铁价格或维持偏弱运行。

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