焦炭加速探底中

今日行情：双焦加速回落，其中焦炭盘面下跌超过3%，供需面宽松，市场悲观预期不减。

驱动因素1：铁水大幅下降，焦炭需求回落明显

截至8月8日，钢联数据显示247家钢厂盈利率降至5.19%，亏损扩大的情况下钢厂开始自主减产，影响铁水大幅下滑。247家钢厂日均铁水产量为231.7万吨，周环比下降4.9万吨，折算全口径下焦炭需求量为118.3万吨，而近期焦企生产维持高位，全口径下焦炭日均产量为118.2万吨，供需差周环比大幅收窄了2.12万吨。由于需求回落，钢厂焦炭库存虽然偏低，但可用天数有所增加，因此钢厂不断控制到货情况，焦炭降价压力有增不减。

驱动因素2：钢厂亏损严重，而焦企仍有利润，估值仍有向下修复空间

截至8月8日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利2元，利润周环比下降19元，其中，山西准一级焦平均盈利30元（-16），山东准一级焦平均盈利41元（-24），内蒙二级焦平均盈利-33元（-17），河北准一级焦平均盈利68元（-19）。当前焦炭三轮提降后仍有利润，焦煤供给平稳增加，降价压力不断向焦煤传导，因此在提降过程中，焦企仍有一定利润。当前钢厂亏损加剧，焦炭仍有继续提降预期。

后市展望：

焦炭现货第三轮提降落地，盘面下跌处于第五轮的降幅位置，焦企利润虽有回落，但仍有盈利，生产力度不减，而螺纹和热卷减产明显，铁水超预期下滑，焦炭供需差大幅收敛，开始走向宽松。钢厂不断控制到货情况，使得焦企开始累库，鉴于当前供需和利润情况，预计后市焦炭仍有继续提降可能，建议继续做空为主。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。