燃料油：预计高硫供需平衡表转向宽松 盘面承压后短时间反弹幅度不大

【现货价格】

油浆市场：高硫油浆市场主流商谈3450-3600元/吨高位涨20元/吨，中硫油浆3500-3650元/吨，低硫油浆主流价格4000-4200元/吨。原油走势接连上涨，油浆市场交投气氛温和，部分炼厂暂稳出货，部分仍有窄幅跟涨，涨幅多在10-20元/吨。

渣油市场：地炼非标渣油3160-3180元/吨，高硫渣油3480-3820元/吨高位涨40元/吨，普通焦化料3850-4050元/吨高位涨50元/吨；山东地区主营单位中海沥青滨州8月6日90#沥青放量价格4130元/吨，较上司放量跌30元/吨；华东地区低硫渣油主力炼厂8月6日竞标价4010元/吨，较上次放量持稳；华北主力炼厂检修暂未放量；东北地区低硫渣油沥青料主力炼厂交投4000-4050元/吨。周末原油走势继续保持小涨，提振渣油炼厂出货挺价信心，但汽柴油产销偏弱抑制市场涨幅。周末至今日，中高硫议价部分持稳，部分小涨20-50元/吨。下游商家采购谨慎按需，市场交投气氛温和。

蜡油市场：减压蜡油市场主流价格5650-5800元/吨低位跌50元/吨；焦化蜡油主流价格5500-5600元/吨。原油走势仍有上行，但汽柴油出货偏弱，对蜡油市场有偏空指引，今日蜡油市场多数持稳，个别窄幅下调促量。

【外盘价格】

1.新加坡含硫量3.5%的180CST燃料油为463.58美元/吨，较前一交易日上涨0美元/吨，2.新加坡含硫量3.5%的380CST燃料油为459.9美元/吨，较前一交易日上涨0美元/吨，3.富查伊拉含硫量0.5%的船用燃料油离岸价格为599美元/吨，较前一交易日上涨8.5美元/吨。

【供应方面】

截止2024年8月8日，山东独立炼厂常减压周均产能利用率为49.11%，较上周涨0.73个百分点，同比跌14.65个百分点。本周有炼厂因装置故障短时降量生产，不过部分炼厂因利润好转提量生产，抵消下本周山东炼厂常减压产能利用率小涨。

【库存方面】

截至8月5日（周一），富查伊拉的石油产品总库存为1673.7万桶，周环比减少了104.8万桶，降幅为5.9%。三大类产品——轻质油品、中馏分油品和残渣油品的库存均出现了大幅下降。重质残渣油品的库存减少了38.6万桶，降幅为4%，目前库存为931.6万桶。贸易消息人士表示，亚洲高硫燃料油市场可能会在季节性电力需求和稳定的加油活动的支撑下保持强势。非制裁供应的紧张状况也为当前的高硫燃料油市场基本面提供了支撑。富查伊拉地区的高硫燃料油需求被认为相当可观，甚至高于平均水平，原因是由于全球最大的加油枢纽新加坡的驳船运输时间表比平时更加紧张，导致价格相对于新加坡出现了显著的折扣。新加坡的供应商表示，部分现货高硫燃料油的询价因为富查伊拉具有竞争力的报价而流失，尤其是对于那些有选择在中东加油或沿着阿拉伯湾至亚洲航线航行的油轮而言。

【行情展望】

高硫燃料油市场短期强现实，但中长期存弱预期反馈。目前供应端看，M0/M1和M0/M2跨月价差的收窄表明市场预期未来基本面可能走弱。这主要受到新加坡港口拥堵缓解的影响。然而，OPEC+减产导致的亚洲炼油厂底油短缺为高硫燃油价格形成一定支撑，这可能会限制价格的大幅下跌。下游消费方面，中国炼厂正在寻求多元化的供应来源，包括直接从中东进口高硫原油和燃料油，这可能会影响新加坡等传统供应地的市场份额。后市来看，如果全球贸易流量收缩，经济衰退的威胁可能会进一步影响高硫燃油市场，并且考虑到第四季度原油产量如预期增加，高硫市场可能会相对于低硫市场表现疲软。仅供参考。

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