央行降息空间逐步打开 指数层面或维持震荡格局

昨日，A股偏弱震荡，Wind全A下跌0.82%，成交额4800亿元，资金入市情绪偏低。中证1000下跌1.03%，中证500下跌1.37%，沪深300下跌0.75%，上证50下跌0.5%。

近期公布的金融数据显示，7月社融信贷数据整体偏弱，社融存量同比增速为8.2%，金融机构新增人民币贷款比上年同期减少859亿元；M1同比跌幅6.6%，M2同比增加6.3%。

随着美联储即将进入降息周期，央行降息空间逐步打开，这对于从分母端修复权益类资产较为有利。在债务周期主导的去杠杆阶段，名义利率的调降对于资产价格企稳、权益市场风险偏好的回升较为重要。此外，相关部门在制定政策时把促销费放在了更加重要的位置，包括推动大规模以旧换新、构建全国统一大市场等举措接连出台，有助于经济名义增速的修复。

整体来看，在政策不断加码的背景下，指数层面预计维持震荡格局。

基差方面，IM2409基差-58.68，IC2409基差-40.47，IF2409基差-14.44，IH2409基差-6.52。

（来源：光大期货）