碳酸锂：利空出尽 盘面急转

行情导读：近两日碳酸锂期货盘面急速反弹，今日盘中主力涨幅一度突破6%，前期价格跌至低位后基本面利空出尽，情绪改善带动盘面走强。截至收盘，主力合约LC2411上涨5.34%至77900，近月合约LC2409上涨5.4%至77050。从资金走向来看，日内大幅减仓，空头在经历两个月的跌势后获利了结，部分多头低位配置在情绪扭转后乘胜追击，因此表现出比较急速的行情走势。

现货报价企稳反弹，交投小幅改善

近两日碳酸锂现货报价整体企稳后小反弹，现货交投方面目前上游维持挺价累库，下游逢低采买意愿增强，但实际交易仍偏平淡，电碳工碳价差相对持稳。截至8月21日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.49万元/吨，工业级碳酸锂均价6.99万元/吨，日环比均上涨150元/吨；电碳和工碳价差4950元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价7.36万元/吨，工业级氢氧化锂均价6.58万元/吨，日环比均-250元/吨。原料价格目前仍在下跌区间，最新锂辉石精矿（6%，CIF中国）均价775美元/吨，继续较上周回落60美元/吨。

基本面边际小幅改善，关注后续下游补库动作

供给整体相对宽松，8月后预计供给的边际增量逐步缓和，周度产量数据继续减少。根据SMM，，8月碳酸锂月度产量预计63110吨，较上月继续减少3595吨；7月碳酸锂产量66705吨，同比增长47.2%；其中，电池级碳酸锂产量41475吨，较上月减少1070吨，同比增加45.3%；工业级碳酸锂产量25280吨，较上月增加1487吨，同比增加50.7%。截至8月15日，SMM碳酸锂周度产量13519吨，周度环比减少512吨。

需求端短期预计偏弱，8月后头部三元改善带动一定需求增长，但目前订单仍不是很乐观。大厂仍以长协客供为主刚性采买，去库压力和下游订单一般的情况下需求难有明显起色。根据SMM，8月碳酸锂月度需求量预计74969吨，较上月增加4614吨；7月碳酸锂需求量70355吨。碳酸锂月度出口量501.25吨，较上月增加288.79吨，出口金额776万美元，较上月增加434.5万美元。主要出口国的碳酸锂出口量均增加。出口至日本237.13吨，较上月增加113.6吨；出口至韩国的碳酸锂183.5吨，环比增加152.5吨。

库存总量高位继续增加，上周下游和其他环节库存继续累积，冶炼厂库存小减，库存高企对基本面仍有一定施压。根据SMM，截至8月15日，样本周度库存总计132036吨，冶炼厂库存58608吨，下游库存35315吨，其他环节库存38113吨；7月SMM样本月度总库存为88270吨，其中样本冶炼厂库存为56886吨，样本下游库存为31384吨。交易所库存方面，7月底集中注销后再注册速度较快，截至8月21日的仓单总量达37917手。

展望后市：短期情绪反弹或有连贯性，空间不宜过分乐观

近两日碳酸锂期货盘面急速反弹，基本面利空出尽，情绪改善带动盘面走强。现货报价企稳，现货交投方面上游仍挺价累库，下游逢低采买意愿增强，但实际交易仍偏平淡。目前来看基本面的边际改善程度一般，但行情拐点出现后资金动作也会带动市场情绪整体改善，进而对下游采买节奏形成正反馈。目前来看，短期情绪性反弹可能有一定连贯性，但基本面不足以支撑盘面大幅扭转，向上空间不宜过分乐观，主力合约向上先观察8万附近表现，三四季度整体仍是逢高空思路为主。

风险提示：下游超预期补库，政策变化

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