金九银十传统需求旺季临近 沪锌价格继续偏强运行

北京时间8月28日午盘，沪锌期货主力合约开盘报24055元/吨，今日盘中最高触及24280元/吨，最低下探23995元/吨；截止目前，沪锌主力跌幅达0.10%，报23995元/吨。

外盘市场上看：伦敦金属交易所(LME)锌期货今日开盘报2945.0美元/吨，现报2897.0美元/吨，跌幅0.04%，盘中最高触及24280.0美元/吨，最低下探2897.0美元/吨。

【行情回顾】

【宏观消息】

8月21日，据最新数据报告显示，2024年6月，全球锌板产量为115.8万吨，消费量为114.51万吨，供应过剩1.29万吨。1-6月，全球锌板产量为693.05万吨，消费量为694.99万吨，供应短缺1.94万吨。6月，全球锌矿产量为108.61万吨。1-6月，全球锌矿产量为619.25万吨。

2024年7月SMM中国精炼锌产量为48.96万吨，环比下降5.627万吨或环比下降10.3%，同比下降11.15%，1~7月累计产量367.1万吨，累计同比下降2.81%，低于预期值。其中7月国内锌合金产量为9.22万吨，环比下降0.085万吨。

8月23日当周，镀锌企业开工率55.03%，环比+1.6个百分点；压铸锌合金开工率54.25%，环比-0.7个百分点；氧化锌开工率56.63%，环比-0.9个百分点。

8月26日，国内锌锭社会库存12.87万吨，周环比-0.4万吨；8月27日，LME锌库存约25.6万吨，环比持平。

【机构观点】

瑞达期货：宏观面，鲍威尔明确表示，美联储将考虑在9月份降息，美元指数弱势下行，风险情绪升温。基本面，锌矿端延续偏紧格局，加工费TC降至低位，原料紧张缓慢传导至冶炼端；冶炼端因原料紧缺和常规检修造成减产，目前冶炼厂原料紧张的压力上升，产量还将维持较低水平。下游虽然目前订单依旧偏弱，开工率相对偏低，但金九银十传统需求旺季临近，下游对供应趋紧的担忧较强，因此逢低采买备货意愿高，库存录得明显下降。预计锌价震荡上涨。技术面，沪锌持仓减量，多头氛围较重，站上MA60。操作上，建议多头思路。

正信期货：加工费极限承压，炼厂冶炼业务亏损较大，国内炼厂计划加大检修力度，沪锌走强。需求端，海外美日韩等发达经济体制造业数据边际有所回落，全球制造业复苏势头减弱。供给端，由于冶炼产能增速显著快于矿端增速，且部分存量矿山产量下滑，锌矿tc持续下行，压缩冶炼厂利润，冶炼行业开工率同比下滑，7月国内精炼锌产量大幅下滑。长期逻辑而言，目前矿山利润较好，根据投产进度，今年三季度后，全球新投产锌矿项目有望逐步释放增量，缓解原料紧缺的压力，支撑加工费见底回升并限制长期锌价的上方空间。总体而言，国内炼厂旺季前减产叠加进口精炼锌量下滑之下，社会库存快速去化，现货阶段性偏紧支撑期货盘面走强，预计短期锌价继续偏强运行。