资金面扰动有所减弱 国债短端品种制约有望减弱

8月29日收盘，5年期国债期货主力合约报104.485元，跌幅0.05%，盘中最高上探至104.585元，最低触及104.435元，持仓量达111079手，环比上一交易日减持731手，成交量达50849手。

机构观点：

建信期货：目前弱基本面对债市长期走势仍有支撑，另外7 月财政数据显示财政收入增长、支出均偏慢，财政力度温和情况下预计弱基本面状态可能在下半年延续，货币政策仍有发力必要，特别是上周五美联储主席在杰克逊霍尔全球央行会议上释放明确的宽松信号，也为国内货币政策打开操作空间。短期来看资金面扰动有所减弱，央行呵护月末资金面态度明显，跨月压力应可控，短端品种制约有望减弱。但另一方面监管引发本月市场调整带来理财赎回的效应有所显现，本周国债调整主要受信用债踩踏蔓延影响，但随资金面改善和市场成交回暖，信用债踩踏趋势有望止住，且当前债市杠杆不高，预计调整应可控。

宁证期货：工业企业利润持续恢复，经济下行压力减弱，昨日长债端下跌，股市收红。随着各项改革的有序推动，经济企稳复苏的内生性进一步加强。美联储降息预期加强，货币政策宽松预期依然存在，对债市存在一定支撑，但是债市超越前期高点，再创新高的难度较大。建议国债高位震荡思维。关注股债跷跷板。