2024年9月5日国债期货早报

【行情综述】

周三，国债期货分化。单边方面，按收盘价计算，30年期主力合约涨0.22%，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.04%。跨品种价差方面，4TS-T、2TF-T和3T-TL分别变动-0.202元、-0.11元和-0.1元。跨期价差方面，TS、TF、T和TL分别变动0.024元、0.04元、0.02元和0.14元。

【行情解读】

单边策略：期债品种间分化明显，前期强势的短期限合约补跌，整体走势无碍。基本面对债市持续友好：一是央行8月买短卖长净买入1000亿提振市场信心；二是8月制造业PMI显著不及预期。推荐多单继续持有TF或TS。

跨品种策略：短-长价差近期持续回升，现券抛压和信用债负反馈未持续，宽松流动性预期预计支持利差进一步扩张，多TS空T的套利组合可持有。

跨期策略：09合约进入交割月，多头主导本轮移仓，T近月低基差引发的正套机会是主因，2503合约流动性欠佳，暂不推荐。

套保策略：近期T净基差水平底部回升，T2412空套的低成本优势仍在，继续持有T2412空头套保组合。

【风险提示】

流动性收紧；经济超预期。

（来源：中信建投期货）