聚丙烯下游需求预期改善有限 期价或将回归基本

9月6日聚丙烯期货实时行情：截至目前，聚丙烯开盘报7352.00元/吨，最高价报7391.00元/吨，最低价报7327.00元/吨，暂报7366.00元/吨。

【行情复盘】

9月5日，聚丙烯期货盘面走低，主力合约收报7342.00元/吨，跌幅1.16%，日内环比增仓31691.00手。

据前20名期货公司持仓数据来看：聚丙烯期货主力合约多单持仓313675手，空单持仓322905手，净持仓为-9230手，处于净空头状态。

据聚丙烯期货主力持仓龙虎榜数据显示，多空双方均呈进场态势，多方进场情绪强于空方。

【机构观点】

宏源期货分析：欧佩克+就推迟增加石油供应达成协议，同意将10月石油产量增加推迟两个月实施。供给端，本周国内pp装置开工负荷率较上一周上升，较去年同期下降。本周国内pp置停车损失量较上一周减少。pp车装置环比减少，开工负荷率上升，供应增加，产量环比增加加大了上游生产企业去库存压力。需求端，本周pp主要下游领域开工BOPP，注塑小幅提升，塑编变动不大。下游工厂新订单虽改善，但力度仍有限，且部分企业成品库存仍在高位，生产积极性提升有限，开工负荷率虽有提升，但仍在低位水平。虽然周初低价采购略有增多，但整体备货意愿谨慎，成交放量有限。成本端，本周油制PP生产企业毛利亏损环比增加，主要因为本周布伦特原油均价环比上周上涨，油制PP价格较上周持平。煤制PP生产企业盈利增加，主要原因在于动力煤价格较上周小跌，煤制PP价格小涨。因此，下游需求预期改善有限，开工上升，检修减少，产量环比增加，9月中旬前预计价格有小幅反弹。

瑞达期货评价：供应端，本周虽有部分装置重启，但中沙天津、浙江石化临时停车，叠加上周四停车的中景石化、东莞巨正源影响天数扩大，聚丙烯产量环比-2.66%至67.39万吨。需求端，本周PP下游开工率环比+0.55%至49.96%，其中塑编开工率受化肥袋、水泥袋需求增长环比+1.9%，PP无纺布受卫生用品需求增长环比+1.13%。库存方面，截至9月4日，中国聚丙烯商业库存总量环比+6.19%至72.18万吨。上游前期停车装置重启，生产企业库存增加;临近旺季，贸易商逢低补货，贸易商库存环比上升;海外需求仍偏弱，港口库存窄幅波动。利润偏低，临时停车装置增加，供应减量;下游需求持续恢复;库存压力偏高。原油供应增量预期消化，PP期价或将回归基本面。