锂电换铅补贴消费预期提振有限 沪铅波动略有回升

北京时间9月12日午盘，沪铅期货主力合约开盘报16635元/吨，今日盘中最高触及16780元/吨，最低下探16525元/吨；截止目前，沪铅主力涨幅达1.76%，报16755元/吨。

外盘市场上看：伦敦金属交易所(LME)铅期货今日开盘报1995美元/吨，现报2012.5美元/吨，涨幅1.16%，盘中最高触及2015美元/吨，最低下探1988美元/吨。

【行情回顾】

【宏观消息】

9月9日，据相关机构调研，SMM铅锭五地社会库存总量至3.87万吨，较9月2日增加1.84万吨;较9月5日增加0.72万吨据调研，铅价延续下跌态势，持货商出货分歧较大，部分低价惜售或等待交仓，其他则畏跌抛货。

9月9日，SMM铅锭库存总量为3.87万吨，较上周同期增加1.84万吨。截止9月11日，LME铅库存为175075吨，较上一交易日减少200吨。

据报道，安徽地区某再生铅炼厂烘炉复产，初期日产量预计在200-300吨之间，爬产情况需观望铅价走势及下游接货态度。

【机构观点】

方正中期期货：铅价整理。供应端来看，近期，原生铅开工率出现下滑，再生铅亏损加大，现货贴水已现收窄，废电瓶价格依然坚挺对再生铅利润影响将可能影响未来供应。下游来看，开工率略有回升，以旧换新等政策提振力度有待时间发酵，而出口订单暂未现明显回流情况，以销定产为主。进口窗口关闭，沪伦比波动略有回升，后续继续关注进口窗口变化，而出口窗口缺乏。9月后交仓需求回升，铅期现货均继续显著累库存。LME铅库存近期回落至18万吨以内。后续关注现货市场精废价差是否止跌回升以及供减需增能否带来形势逐渐扭转。

五矿期货：总体来看，以旧换新政策及锂电换铅补贴带来的消费预期提振有限，短期铅锭供应相对宽松，蓄企开工持续下滑，基本面维持弱势运行。原油价格暴跌拉动通胀预期快速下行，大宗商品整体价格中枢下移。自身基本面矛盾不突出的情况下，预计单边价格弱势运行。警惕空头止盈离场带来的反弹风险。