异动点评：海内外产区受台风扰动 影响原料产区 胶价大幅上行

行情导读：截至发稿，橡胶板块集体上行，天然橡胶主力合约17830元/吨，涨幅4.57%；20号胶主力合约13965元/吨，涨幅4.53%；合成橡胶主力合约15885元/吨，涨幅3.02%。 

驱动分析一：台风过境，东南亚及国内产区降雨持续，影响原料产出

强台风由泰国、海南逐渐转向云南、越南产区，持续性大雨扰动割胶工作及工厂生产运输。泰国产区，截止到9月12日，泰国胶水价格71泰铢/公斤，周涨幅4.11%，同比上涨50.42%；杯胶价格57.35泰铢/公斤，周涨幅1.77%，同比上涨35.42%，泰国北部部分地区仍有强降雨，影响割胶工作及工厂生产运输。海南产区，超强台风天气过境席卷，临高、澄迈等主产地胶树损失相对偏重，且雨水天气依旧较多，影响原料正常释放，截至9月18日，海南胶乳收购价15800元/吨，较假期前上涨1000元/吨。云南产区，台风“摩羯”影响云南产区，其中勐腊县受影响较大，暴雨持续，积水严重，部分加工厂已进入停工停产防风抗汛状态，同时割胶工作暂停，原料报价暂无，胶水供应紧张短时供应端难以上量。

驱动分析二：国内社库去库趋势，且去库幅度扩大

截至2024年9月8日，中国天然橡胶社会库存119.21万吨，较上期减少1.54万吨，降幅1.27%。中国深色胶社会总库存为70.17万吨，较上期下降1.92%。中国浅色胶社会总库存为49.04万吨，较上期减少0.33%。青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量44.22万吨，环比上期减少1.3万吨，降幅2.84%。保税区库存5.89万吨，降幅3.43%；一般贸易库存38.33万吨，降幅2.74%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.09%；出库率增加2.82%；一般贸易仓库入库率增加1.09%，出库率增加2.27%。

驱动分析三：烟片胶原料紧缺，假期期间外盘大幅上涨

今年以来，泰国产区持续受到天气扰动，原料产出不及预期，原料价格持续上行，据隆众资讯统计，泰国工厂整体原料库存维持1.5-3个月，烟片胶原料短缺，二盘商加价出售。国内中秋假期期间，日胶大幅上行，截止9月17日，东京TOCOM 3号烟片胶收374.5日元/公斤，较上周末上涨4.35%；新交所标胶20号收195.1美分/千克，较上周末上涨4.89%。

展望后市：

供应方面，各主产区台风扰动下，不利于新胶上量，根据美国国家天气局预报，未来一周越南、泰国南部、柬埔寨西南部等地区降雨依旧偏多影响割胶工作开展，预计短期原料价格将延续高位运行，对胶价上行提供较强支撑。需求方面，下游备战假期，开工环比增加维持高位，利好加持。库存方面，海外运输不畅影响海外到港节奏，短时维持去库预期偏强。综上所述，胶价短时或维持偏强运行。若后续天气改善，旺产期原料上量较快，原料价格回落风险较大，若持有01多单可考虑买入16000看跌期权对冲，避免原料价格回落带来的下跌风险。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。