烧碱供需矛盾有限但边际转弱 铝土矿依然偏紧

9月18日烧碱价格最新行情：烧碱期货主力合约开盘报2417.0元/吨，今日盘中最高触及2420.0元/吨，最低下探2312.0元/吨；截止目前，烧碱主力跌幅超5%。

行情复盘：

上周五（9月13日）收盘，烧碱期货盘面走低，主力合约收报2423元/吨，跌幅1.34%，日内环比增仓746手。

据前20名期货公司持仓数据来看：烧碱期货主力合约多单持仓24059手，空单持仓27613手，净持仓为-3554手，处于净空头状态。

据烧碱期货主力持仓龙虎榜数据显示，多方呈退场态势，空方呈进场态势。

机构观点汇总：

广发期货表示，烧碱开工率9月环比回升处于预期内，其中山东区域开工回升至85成以上，供应端压力增加。社库看环比去化，供需矛盾暂未激化；且鉴于10月在部分厂集中检修下或又再度下降或未必交易供应增量问题。需求端氧化铝行业利润维持较高下企业生产积极，但氧化铝需求增量空间有限但鉴于价格仍存向上预期对烧碱或仍存偏积极驱动。印染短纤方面逐步进入旺季，订单环比明显走强，对烧碱需求稳中或有增。整体看01合约当前市场交易预期为主，供需矛盾有限但边际转弱，行情需关注宏观及商品氛围扰动。

长江期货评价：行业处于“以碱补氯”周期，利润好于氯端，烧碱仍处于产能扩张周期，整体需求增速放缓，大方向供需趋于宽松，去年供需错配带来的高点在今年或难再现。目前铝土矿依然偏紧，非铝下游需求淡旺季转变的节点，基准地现货偏稳运行。期货价格除现货供需外，受到交割逻辑影响大，但目前01距离交割月较远，影响相对小。