PX：油价及宏观情绪带动PX反弹

【现货方面】

9月19日，亚洲PX价格涨幅明显。隔夜原油震荡走低，早间PX商谈价格跟跌。但上午随着宏观情绪扭转以及原油价格上涨，PX商谈水平持续走强。即使下游PTA计划外检修装置增多，也未能限制价格涨幅。窗口内买气继续修复，情绪改善后外商挺价积极性增强。早间PX商谈一般，价格偏弱。实货11月在811/815商谈，12月在816/821商谈，浮动价11月在-11有卖盘；纸货1月在835有卖盘，Q1在828/835商谈。下午PX商谈价格继续上行，实货11月在828、12月在835均有买盘报价；纸货10月在839有买盘，12月在850成交。尾盘实货11月在840/849商谈，12月在840/854商谈。11/12换月在-8/-4商谈。三单11月亚洲现货分别在844（嘉能可卖给SK）、843（HL卖给BP）、843（恒力卖给SK）成交，一单12月亚洲现货在845成交(TOTAL卖给GSC）。（单位：美元/吨）

【成本利润方面】

9月19日，亚洲PX上涨24美元/吨至843美元/吨，折合人民币现货价格6977元/吨（汇率采用美元兑人民币中间价）；PXN修复至184美元/吨附近。

【供需方面】

供应：上周海内外PX开工继续下降，国内PX负荷至79.7%（-1.4%），亚洲PX负荷至74.7%（-1%）。

需求：本周英力士110万吨恢复，三房巷120万吨装置短停后恢复，汉邦220万吨目前重启中，逸盛大化375降负至5成，能投100万吨停车，至周四PTA负荷下降至75.5%（-3.9%）。

【行情展望】

美联储降息50个基点，超预期，但市场情绪表现“平淡”，或说明美国经济压力偏大，仍需进一步观察。不过此次降息对油价长期构成利好，叠加国内政策利好预期，短期市场情绪好转，油价有所反弹，但弱预期下预计反弹空间受限。短期PX供应维持高位，而近期下游PTA装置检修增加，PX供需偏弱，但随着PXN压缩至170美元/吨偏下，跌破工厂成本线，进一步压缩空间有限，叠加油价反弹及市场情绪好转，短期PX反弹修复，但供需驱动有限，预计PX反弹空间受限。策略上，PX01关注7000-7100压力，关注油价走势。

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