纸厂消耗前期原料库存为主 纸浆供需双方博弈态势不变

9月24日，纸浆期货实时行情：今日盘中最高触及5780元/吨，最低下探5744元/吨；截止发稿，纸浆主力现报5778元/吨，涨幅0.42%。

市场要闻：

生活用纸较上周上涨0.19%，其中木浆生活用纸较上周上涨0.27%，受中秋假期影响，北方地区部分下游加工厂采买积极性下降，市场动销节奏一般，部分纸企存让利情况，纸价区间内波动；西南和华南企业公布涨价函、积极促涨情况下，下游加工厂适量备货，市场动销节奏好转。

上周木浆生产量为45.3907万吨（1）；其中，阔叶浆产量为为24.05万吨（0.63），产能利用率为95.65%（-0.44%）。

昨日进口木浆现货市场价格横盘稳定，零星牌号市场价格小幅调整。进口针叶浆市场交投清淡，上海期货交易所主力合约价格震荡运行，业者暂稳观望，周初市场成交较少，江浙沪地区乌针、布针现货市场价格小幅上涨50元/吨，与业者出货意向存差异有关。

机构观点：

华泰期货：需求端，海外经济衰退的预期有所升温，未来欧美需求走弱的概率较大。而国内下游企业盈利状况依旧处于低迷状态，下游纸厂多为消耗前期原料库存为主，供需双方博弈态势不变。9月处于国内造纸行业传统旺季，近期下游纸厂产销出现边际好转，预计对浆价形成一定提振，但纸价表现仍偏弱，关注涨价函落实情况。综合来看，纸浆品种金融属性较强，近日反弹更多受到宏观利好的提振，短期内单边预计跟随宏观波动为主，重点关注旺季国内需求改善的程度。若需求提振有限，浆价后市或仍存下行的压力。

国海良时期货：纸浆自身基本面而言，港口库存去库良好，旺季出货速度较快，纸浆供需矛盾并不突出，在供需僵持基本面下前期悲观情绪带来的低估值随着预期好转得到了修复。短期内，纸浆下方有平盘报价和下游旺季支撑，但上方空间亦受难消化的俄针仓单制压，预计震荡整理为主，下方支撑在前低5600点附近，上方压力在6050点附近，关注下游开工利润和宏观变化。