国家频繁发布利好政策支撑 铅价维持震荡上行

北京时间9月27日午盘，沪铅期货主力合约开盘报16850元/吨，今日盘中最高触及17080元/吨，最低下探16765元/吨；截止目前，沪铅主力涨幅达1.65%，报16935元/吨。

外盘市场上看：伦敦金属交易所(LME)铅期货今日开盘报2135.5美元/吨，现报2135.0美元/吨，跌幅0.09%，盘中最高触及2142.5美元/吨，最低下探2123.5美元/吨。

【行情回顾】

【宏观消息】

据调研，9月23日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.56万吨，较9月19日增加0.65万吨:较9月12日增加1.52万吨。据调研，近期原生铅与再生铅冶炼企业检修陆续结束，铅锭产量稳中有升。而前期在中秋节期间，下游企业放假带来的铅消费缺失尚未回补，铅锭社会库存延续上升趋势。

数据显示，中国2024年8月精炼铅（未锻轧的精炼铅）进口量为53,285.686吨，环比增长274.00%，同比增加4816.42%。哈萨克斯坦是第一大供应国，当月从哈萨克斯坦进口精炼铅（未锻轧的精炼铅）21,455.317吨，环比上升199.76%。

9月26日，SMM铅锭库存总量为0万吨，较上周同期减少5.92万吨。截止9月26日，LME铅库存为201975吨，较上一交易日减少175吨。

【机构观点】

弘业期货： 隔夜伦铅小幅低开后继续反弹收大阳线，沪铅晚间跳空高开后弱势震荡收小十字阴线。国内月度加工费低位运行，矿端紧张态势延续，原生铅检修影响较弱，部分地区或逐渐复产。但再生铅利润亏损较大，企业复产开工不足。下游旺季需求环比回落，国内库存持续累积。预计短期铅供双弱，市场乐观情绪下，铅价低位震荡。后期关注再生铅生产动态和铅旺季需求改善情况。

五矿期货：产业方面，近期冶炼减产不及预期，原再开工均维持高位，下游临近过节开工下行适度补库，进口货源大量流入，国内社会库存持续上行，外盘亦有大量交仓，内外盘结构均弱势运行。近期国内政策对两轮车用铅酸蓄电池有所倾斜，未来消费情绪有所好转，价格下方支撑转强，国内政策刺激频出，推动商品强势上行，短期情绪扰动大。

华泰期货：供应方面，矿端维持偏紧，冶炼企业生产相对平稳，关注成本端变动情况，虽然国家频繁发布利好政策，但当前终端消费表现回暖有限，关注国庆节前下游备库的程度，短期建议高抛低吸的思路对待，关注后续宏观情绪变动。