天气扰动原料持续偏紧 橡胶价格持续高位震荡

本周(9月23日至9月27日)，橡胶主力周K线连续三周收阳。截至周五(9月27日)收盘，橡胶主力合约收于18555元，涨幅0.62%。据数据显示，本周初，橡胶主力合约开盘报17850元，周内涨跌幅达3.80%，持仓量环比上周减持7899手。

市场要闻：

最新数据显示，2024年前8个月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为194.1万吨，同比增10%。其中，标胶合计出口125.4万吨，同比增28%；烟片胶出口21.9万吨，同比降10%；乳胶出口45.4万吨，同比降13%。

1-8月，出口到中国天然橡胶合计为65.6万吨，同比降2%。其中，标胶出口到中国合计为52.5万吨，同比增24%；烟片胶出口到中国合计为2万吨，同比降61%；乳胶出口到中国合计为10.9万吨，同比降43%。

据统计：9月22日，中国天然橡胶社会库存117.2万吨，较上期减少0.5万吨，降幅0.43%。

机构观点：

广发期货：供应方面，节前降雨依旧偏多影响割胶工作开展，预计短期原料价格将延续高位运行，对胶价仍有支撑。需求方面，下游检修放假季来袭，拖拽整体开工。库存方面，海外货源到港存一定船期滞后性，现货市场流动性依旧偏紧，库存持续去化利多。综上所述，目前基本面依旧较强，对胶价仍有支撑，但后续旺产期上量预期，前期多单择机止盈或继续持有多单买入看跌期权对冲风险。

华联期货：行业供应方面，目前处于旺产季，但厄尔尼诺后拉尼娜带来持续的天气扰动影响割胶，东南亚原料价格保持高位，市场对本年后续割胶时间难以弥补愈发担忧。需求方面，924一揽子政策强劲利好宏观经济；产业方面，全钢胎开工率环比下跌再度处于近年最低位附近，下游库存回升至高位。中国8月重卡销量弱势，同比继续下跌。8月乘用车销量同比下跌，增长势头减弱。地产基建开工较弱，水泥销量低迷，预料困境反转难度仍较大。全球经济在美元高利率下仍将持续承压。总体而言，供应端生产进度有待追赶，需求端边际有望改善，后续留意天气变化和割胶旺季的原料表现。