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甲醇四季报:供需格局改善给予去库动能

发布时间:2024-10-1 17:06:00 作者:夏尔 来源:广发期货
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甲醇期货2501合约走势周内反弹:政策刺激氛围好转,内地排库结束、港口走强,盘面反弹。

甲醇行情回顾

甲醇期货2501合约走势周内反弹:政策刺激氛围好转,内地排库结束、港口走强,盘面反弹。

甲醇四季报:供需格局改善给予去库动能

宏观:中长期看偏利多,美联储9月如预期降息、中国货币政策宽松,中美宏观货币政策共振,但实体经济数据改善可能需要时间去传导,关注宏观刺激对需求的兑现进展,警惕美国需求再冲击。

产业基本面:定性供需格局改善,国内甲醇装置大部分复产恢复、10月预计维持高开工运行,11-12月有限产,关注具体执行力度,倾向认为国内甲醇继续向上供应弹性缺乏,进口方面10月进口预计仍不多(月度进口不到120万吨)、11-12月有小幅度增加,整体Q4预计表观供应增速2.1%左右。

需求层面,MTO开工有望维持中高位运行,四季度开始到明年上半年醋酸、DMC和BDO新产能陆续投产,关注兑现力度以及内蒙宝丰MTO投产节奏,中性预估表需增速2.4%。

观点:宏观宽松政策已开启,警惕外部需求再冲击,四季度甲醇供需格局定性逐步改善,四季度去库格局延续,建议维持多配思路,用正套或者MTO利润做缩表达。

四季度策略

(1) MA2501-2505 价差30介入正套;(2) 做缩MTO利润(多MA空PP)持有, 波段操作,pp-3ma 01 价差200以上 做缩。

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