宏观政策利好逐渐消退 沪锌价格高位风险加剧

10月9日沪锌价格最新行情：今日盘中最高触及25365元/吨，最低下探25045元/吨；截止发稿，沪锌主力现报25210元/吨，跌幅1.43%。

市场要闻：

截至10月8日，SMM七地锌锭库存总量为10.69万吨，较9月26日增加0.02万吨，较9月30日增加0.77万吨，国内库存录增。上海、天津地区库存录增，假期内冶炼厂正常生产，仓库持续到货，叠加国庆期间部分下游提货，整体库存小幅增加。

近期国内矿山基本平稳运行，矿产量或无明显增加，考虑到临近冬储，冶炼厂原料需求较为旺盛，预计矿端维持偏紧格局。受天气及季节性因素影响，后续国内矿山逐渐进入采矿淡季，国内锌精矿产量或将下滑。

机构观点：

弘业期货：隔夜伦铜大幅下跌。沪锌晚间小幅高开后回落收阴线。俄罗斯OZ大型锌精矿工厂复产，对远期锌供应紧张担忧缓解，不过四季度国内矿山供应季节性淡季，国内外矿加工费维持低位，国内锌供应维持低位，供应端支撑逻辑仍在，但供应利好难有进一步强化作用。下游旺季需求小幅改善，远不及预期。短期宏观政策利好逐渐消退，锌价高位风险加剧，震荡后或有望回落。后期关注冶炼厂动态和下游需求情况。

华联期货：9月美国非农就业人数增长25.4万，超出预期，失业率下降至4.1%。节假日期间美联储官员相继发言，鹰派鸽派言论不一，市场预计11月美联储大概率降息25bp（92.8%），此前非农就业数据超预期基本消除50bp计价，12月降息25bp概率为77.1%。国内对房地产利多政策也频出，锌价受提振上行。不过基本面库存仍旧高位。